【中航期货】螺矿产业链周度报告-250307（27页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0303-0707中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）政府工作报告提出，推动传统产业改造提升：通过强化产业调控、提质升级破“内卷”；持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组；大力提升能源资源安全保障能力：强化煤炭兜底保障作用。（2）政府工作报告指出，实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4

2、%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。（3）中国中国就美方对中国输美产品再次加征10%关税进行反制，加拿大总理特鲁多宣布，对从美国进口的产品征收对从美国进口的产品征收25%25%的报复性关的报复性关税税。美国总统特朗普在社交媒体上表示，加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”。墨西哥总统辛鲍姆表示，将于3月9日宣布针对美国对墨

3、西哥加征关税的反制措施。重点数据（1）政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡。（2）2月中国制造业PMI较上月回升1.1个百分点至50.2%50.2%，重回荣枯线以上，重回荣枯线以上。节后生产活动开始恢复，推动了制造业PMI的回升。2月，非制造业商务活动指数为50.4%50.4%，比上月回升，比上月回升0.20.2个百分点。个百分点。中国中国2 2月财新制造业月财新制造业PMI 50.8PMI 50.8，前值为，前值为50.150.

4、1。主要观点本周钢价继续弱势运行，主要受到关税摩擦进一步升级的压制，以及限产压制未来需求预期。本周特朗普第一轮关税来袭，对中国再额外加征10%关税，国内进行反制，加之海外衰退交易，市场对需求走弱担忧增加。韩国对中国热卷启动反倾销调查，后续仍要关注东南亚对国内反倾销及关税是否加码。国内两会落地，市场交易财政端力度不及预期，同样无法提供宏观支撑。基本面上，两会期间有阶段性限产，但螺纹产量仍在增加，钢材需求延续改善，库存进入去库通道，但是粗钢产量压减的消息对原料端形成较大压力，造成成本坍塌。整体在宏观给不到支撑下，预计钢材仍延续区间运行格局，后续关注产量变化及出口压力。在宏观给不到支撑下，预计钢材仍

5、延续区间运行格局，后续关注产量变化及出口压力。铁矿方面，当周全球铁矿发运有所增加，但到港仍在回落。需求方面，粗钢产量压减的消息给炉料端形成直接冲击，市场基于海外衰退加国内政策力度不及预期，对于后续需求改善的预期较弱，造成铁矿石价格明显回落。本周铁水产量增加，但后续铁水产量向上空间受到压制。整体在基本面尚未走弱前，预计铁矿石价格延续震荡运行，等待后续需求验证。在基本面尚未走弱前，预计铁矿石价格延续震荡运行，等待后续需求验证。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素美元指数美元指数大幅大幅回落，风险资产压力缓解回落，风险资产压力缓解两会给到的财政政策力度不及预期两会给到的财政政策力度

6、不及预期当周需求延续改善当周需求延续改善粗钢产量调控不利于需求改善粗钢产量调控不利于需求改善螺纹热卷均进入去库通道螺纹热卷均进入去库通道多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素美元指数美元指数大幅大幅回落，风险资产压力缓解回落，风险资产压力缓解两会给到的财政政策力度不及预期两会给到的财政政策力度不及预期钢厂利润改善，铁水产量增加钢厂利润改善，铁水产量增加粗钢产量调控预期不利于需求改善粗钢产量调控预期不利于需求改善钢厂仍有补库预期钢厂仍有补库预期PART 03数据分析（螺纹）现货（螺纹）现货：现货价格下跌