【创元期货】玉米周度报告：对美进口玉米加征15%关税，企业库存偏低-250309（15页）.pdf

1、 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 玉米玉米周度报告周度报告 报告要点：报告要点：国内方面，本周产区玉米表现强势，港口价格小幅上涨。截至7 日，锦州港 15 水 700 容重玉米收购价格 2150 元/吨，周环比持平，二等平仓价 2210 元/吨（+30），蛇口港二等玉米价格 2310 元/吨（+20）。本周售粮进度继续提升，全国售粮进度 75%，高于同期66%，东北和华北售粮进度分别 75%、70%，产区基层余粮基本在 2-3成粮，部分地区 1 成粮，后市农户基本无售粮压力；东华北深加工收粮困难，且库存水平低，企业主动提价收购。库存方面，截至 2月

2、28 日当周，北港玉米库存 504.3 万吨（+23.8），南港谷物库存285.7 万吨（+27.9）；3 月 7 日深加工企业玉米库存 495.8 万吨（-21.1），饲料企业玉米库存天数 31.71 天（-0.36）。另外，本周小麦偏弱，玉米偏强，全国均价差收窄至 201 元/吨，局部地区价差跌至150-180 元/吨，关注后市饲企小麦替代；对美进口玉米加征 15%关税将抬升进口成本，减少美玉米进口量，巴西二茬玉米要等到 8 月份才能到，预计未来几个月进口玉米持续低位。外盘方面，随着美对中加墨加征关税落地，各国分别采取反制措施，不过随后传出美过对加墨加征大部分关税豁免，美玉米表现先跌后涨，

3、关税利空基本消化完毕。南美方面，巴西二茬玉米种植进度69.6%，仍低于同期 73.7%，进度略偏慢，除马州及周边外其余地区干燥炎热，关注二茬玉米生长和天气情况；阿根廷南部地区降雨环节作物生长压力，但北部地区降雨仍偏少。总体来看，产区深加工企业收购价格涨势喜人，带动产区现货持续走强，港口库存水平相对高价格表现一般，但下游库存水平不高且进口少，政策继续增加收储，预计玉米价格易涨难跌，盘面多单持有，关注小麦饲用替代。关注关注点：点：下游补库、增储政策、米麦价差等。创元研究 创元研究农产品组 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 对美进口玉米加征对美

4、进口玉米加征 1 15 5%关税，企业库存偏低关税，企业库存偏低 2022025 5 年年 3 3 月月 9 9 日日 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.1 行情回顾：产区现货继续上涨行情回顾：产区现货继续上涨 .3 3 1.21.2 基差与价差：玉米基差走强，米粉价差走扩基差与价差：玉米基差走强，米粉价差走扩 .4 4 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1 港口情况：北南港库存增加港口情况：北南港库存增加 .5 5 2.22.2 进口情况：美玉米进口加征进口情况：美玉米进口加征 10

5、%10%关税关税 .6 6 三、需求端三、需求端 .7 7 3.13.1 饲料消费：饲企库存不高，关注小麦饲用饲料消费：饲企库存不高，关注小麦饲用 .7 7 3.23.2 深加工消费：需求同比增加，库存偏低深加工消费：需求同比增加，库存偏低 .9 9 四、总结四、总结 .1010 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：产区现货继续上涨 截至 3 月 7 日，锦州港 15 水 700 容重玉米收购价格 2150 元/吨，周环持平，二等平仓价 2210 元/吨（+30），蛇口港二等玉米价格 2310 元/吨（+20）。产区方

6、面，本周售粮进度继续提升，全国售粮进度 75%，高于同期 66%，东北和华北售粮进度分别 75%、70%，产区基层余粮基本在 2-3 成粮，部分地区 1 成粮，后市农户基本无售粮压力；东华北深加工收粮困难，且库存水平低，企业主动提价收购。图：图：玉米玉米 05 合约合约（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：淀粉淀粉 05 合约（元合约（元/吨）吨）资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 图：图：主要产区玉米现货价格主要产区玉米现货价格（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：港口价格（港口价格（单位：单位：元元/吨）吨）资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、