【铜冠金源期货】氧化铝周报：多空博弈 氧化铝低位震荡-250303（7页）.pdf

1、 氧化氧化铝周铝周报报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 2022025 5 年年 3 3 月月 3 3 日日 多空博弈多空博弈 氧化铝氧化铝低位震荡低位震荡 核心核心观点及策略观点及策略 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【20152015】8484号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵

2、凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 上周上周矿价平稳，不过国产矿偏紧，矿价平稳，不过国产矿偏紧，山西有氧化铝厂山西有氧化铝厂缺矿减少部分焙烧产能缺矿减少部分焙烧产能。另外另外有消息称前期广西有消息称前期广西新投产能重前期的新投产能重前期的100100万产能正式下线产品，第二万产能正式下线产品，第二条条100100万吨产线万吨产线3 3月出品，月出品，4 4月或达满产。月或达满产。消费端，消费端，国内氧化铝价格小涨，折算海外国内氧化铝价格小涨，折算海外FOBFOB价格基本持价格基本持平，出口窗口平，出口窗口有关闭迹象有关闭迹象。国内电解铝厂国内电解铝厂在价格阶

3、在价格阶段小幅反弹情况下采购观望段小幅反弹情况下采购观望。交易所仓单交易所仓单库存库存周周内内增加增加4.94.9万万吨至吨至14.314.3万万吨，厂库吨，厂库60600000吨吨，减少减少12001200吨吨。整体整体，出口利润收窄，后续出口订单能否延续还需出口利润收窄，后续出口订单能否延续还需关注，前期的关注，前期的利好因素稍有减退，氧化铝难以延续利好因素稍有减退，氧化铝难以延续较好反弹较好反弹。考虑到考虑到氧化铝成本支撑，加上少量供应氧化铝成本支撑，加上少量供应减产扰动，氧化铝的减产扰动，氧化铝的底部底部亦有部分支撑。当下市场亦有部分支撑。当下市场多空兼备，多空兼备，看好看好延续低位震

4、荡格局。延续低位震荡格局。风险因素：风险因素：进口矿干扰进口矿干扰，海外氧化铝海外氧化铝供应供应扰动扰动 氧化氧化铝周报铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、一、交易数据交易数据 二、二、行情评述行情评述 氧化铝期货主力上周跌 1.9%，收 3363 元/吨。现货市场全国加权平均周五报 3366 元/吨，较上周五跌 9 元/吨。铝土矿方面，国产铝矾土市场价格平稳，供应受春节之后复采工作推进受阻，供应偏紧。进口矿几内亚方面发运基本正常；澳大利亚方面，由于雨季尚在继续，港口发运稍有下降。几内亚矿价走低，澳矿坚挺。供应端，山西某企业检修焙烧，阶段内氧化铝产量有所波动，其他产能没有明显变化。截

5、至 2 月 27 日，中国氧化铝建成产能为 10740 万吨，开工产能为 9080 万吨，开工率为84.54%。消费端，本周四川电解铝企业继续释放复产产能，行业开工继续提升。截至 2 月 27 日，中国电解铝建成产能为 4776.90 万吨，开工产能为 4355.50 万吨，开工率为 91.18%。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加 4.9 万吨至 14.3 万吨，厂库 6000 吨，减少1200 吨。上周市场重要数据上周市场重要数据 2025/2/21 2025/2/28 涨跌涨跌 单位单位 期现期现 氧化铝期货（活跃）氧化铝期货（活跃）3428 3363-65 元/吨 国产氧化铝现货国

6、产氧化铝现货 3366 3387 21 元/吨 现货升水现货升水-24 93 117 元/吨 进口进口 澳洲氧化铝澳洲氧化铝 FOB 503 485-18 美元/吨 进口盈亏进口盈亏-1101.41 -894.18 207.2 元/吨 交易所库存交易所库存 交易所仓库交易所仓库 93969 142947 48978 吨 交易所厂库交易所厂库 7200 6000-1200 吨 铝土矿铝土矿 山西（山西（6.06.0Al/Si7.0Al/Si7.0）750 750 0 元/吨 河南（河南（6.06.0Al/Si7.0Al/Si7.0）740 740 0 元/吨 广西（广西（6.56.5Al/Si7