【华泰期货】新能源及有色金属日报：光伏下游排产增加，关注多晶硅成交情况-250305（7页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0303-0505 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 光伏下游排产增加，关注多晶硅成交情况光伏下游排产增加，关注多晶硅成交情况 工业硅：策略摘要 当天工业硅期货盘面维持震荡运行，现货市场成交一般，多以询价为主，实际成交订单相对较少。基本面延续供需双弱格局，行业总库存和仓单压力较大。目前价格在现金成本附近，原料硅煤价格持续走弱。3月份西北地区供应有增加预期，新产能投产及前期检修产能逐步复产，供应端压力较大，预计维持偏弱震荡格局，价格区间在10000-11000元/吨。今年需关注政策端

2、影响，国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策影响。核心观点 市场分析 2025-03-04，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2505开于10405元/吨，最后收于10340元/吨，较前一日结算变化（-85）元/吨，变化（-0.82）%。截止收盘，2505主力合约持仓253183手，2025-03-04仓单小幅增加，仓单总数为69861手，较前一日变化1052手。供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10600-10700（0）元/吨；421#硅在11300-11600（0）元/吨，新疆通氧553价格9800-10100（0）元/吨，99硅

3、价格在9800-10000（0）元/吨。硅厂反馈新单成交维持一般，且厂家报价多持稳为主，由于硅价持续在较低水平运行，小部分停产硅厂暂停报价，整体上看北方地区报价仍然低于南方地区。消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13700-14300（0）元/吨，有机硅价格走强。近期国内单体企业开工小幅回升，华东、华中地区均有单体企业降负装置恢复，但当前国内仍有近160万吨装置仍处检修状态中，且后续有部分单体企业尚存检修计划，近期开工低位运行中。策略 中性，区间操作为主 上游逢高卖出套保 风险 1、新疆复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业实际减产情况。多晶硅

4、：多晶硅：策略摘要策略摘要 当天多晶硅期货盘面价格减仓下行，价格重心下移。基本面方面，在行业自律协议及企业亏损影响下，多晶硅开工维持低位，供需失衡格局或将有所缓解，叠加上半年有抢装机预期，对多晶硅需求量稳步增长，3月下游排产整体改善较多，硅片与电池片排产环比均显著增加，短期盘面或仍有上涨驱动，可逢低布局多单。但全年装机增速 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0303-0505 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 明显下滑，下半年或面临较大压力。目前临近两会，需关注宏观预期。核心观点核心观点 市场分析市场分析 2025-0

5、3-04日，多晶硅期货主力合约2506偏强运行，开于44290元/吨，最后收于44100元/吨，收盘价较上一交易日变化-0.54%。主力合约持仓达到21212（前一交易日21668）手，当日成交8341手。多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克，近期硅料厂累库较多。据SMM统

6、计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也有所降低，最新统计多晶硅库存27.1万吨，降低0.9万吨，硅片库存24.5GW，降低1.85GW，多晶硅周度产量2.4万吨，小幅增加，硅片产量13.0GW，增加0.4GW，上游压力有所降低。硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.19（0.00）元/片，N型210mm价格1.58（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.33(0.00)元/片。电池片方面：高效PERC182电池片价格0.32(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.29(0