【中泰期货】原木周报-250304（36页）.pdf

1、2 0 2 5.3.4原木周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1原木综述2原木平衡表解析3原木供需解析4原木成本利润5原木价格与价差原木综述Part 1项目单位2024年12月 2024年11月环比累计同比预估下周/月（根据三方数据线性预估）综述2025/2/282025/2/21供给国外到船量条361620 9条27万方据悉，外盘陆续有提价意向，叠加国内现货降温，进口利润回落至成本线附近，一定程度抑制贸易商进口意愿，但从历史季节性来看，往年3、4月份为进口增量时间，因此，短期发运或较弱，但中长期来看进口仍维持稳定略增水平。到港量

2、万方62.645.6616.94 进口（月）针叶原木进口量万方227.60217.4310.17-7%1、2月略降3、4月略升辐射松进口量146.80151.00-4.20 1%云冷杉进口量26.9022.004.90-46%其他针叶原木进口量53.9044.439.47 10%41.1 原木综述原木综述供给端供给端数据来源：木联数据，中泰期货整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 原木综述原木综述需求与库存端需求与库存端数据来源：木联数据，中泰期货整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨

3、询证号：Z0012806项目单位 2025/2/28 2025/2/21 2024/3/1 环比同比预估下周/月（根据三方数据线性预估）综述需求周度出货量全国万方38.2232.325.625.9 12.60 回升下游工厂仍处于陆续开机复产当中，预期需求陆续转好，恢复至正常开工，但终端地产开工率环比降低，预期无较明显好转，整体需求仍被压制。据悉，截至2月27日(农历正月三十)，全国13532个工地开复工率为64.6%，农历同比减少10.81个点劳务上工率61.7%，农历同比减少10.75个点:资金到位率49.1%，农历同比增加1.32个点。山东17.7115.424.362.3-6.65 江苏

4、16.9413.30.003.6 16.94 其他地区3.573.61.26-0.1 2.31 表需46.9156.35-9.4 库存分地区山东万方183.40178.9183.54.5-0.10 稳定春节期间下游停产，港口库存累库明显，在节后下游复产预期下，预期港口陆续开始出库，但受到港增加及下游需求弱势影响整体仍呈现轻微累库走势。江苏128.5128.8105.27-0.3 23.27 分树种辐射松333.75332.5326.251.3 7.50 云杉2525350.0-10.00 北美材6567.571.25-2.5-6.25 总库存423.75425432.5-1.3-8.75 61

5、.3 原木综述原木综述价格与价差价格与价差数据来源：木联数据，中泰期货整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806项目单位2025/2/28 2025/2/21 环比预估下周（根据三方数据线性预估）综述价格外盘报价辐射松美元/方1211183略涨外盘：截至3月03日，本期新西兰4米中A辐射松外盘价格(CFR)最高价报122美元JAS方，新西兰4米中A辐射松外盘价格(CFR)最低价未报，本期新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）主力价为121美元/JAS方。现货：进口端到港恢复且偏强，但需求端受终端地产开工影响仍较弱，旧货未出新货又至，供强

6、需弱格局下现货开始偏弱运行。木方：本周木方价格亦下跌，下游陆续开工，但终端需求疲软，为维持客户资源及正常生产经营，下游加工企业选择松价处理。盘面：.短期到港减少，但中长期仍趋向增量，港口库存压力预期见长。需求端据悉尚弱，下游加工厂开工仍维持低位，终端地产市场亦较疲软。整体来看，供强需弱现实矛盾下节前涨价情绪回落，部分现货松价处理；涨尺问题市场讨论减缓，盘面意向归于基本面。云杉欧元/方1211210辐射松现货价格3.9m，kis元/方690700-10略降3.9m，小A760770-103.9m，中A830850-203.9m，大A890900-105.9m，中A860870-10云杉现货价格1