【长江期货】塑料月报-250303（17页）.pdf

1、长江期货塑料月报2025-03-03长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号【产业服务总部能化产业服务中心】研 究 员：曹雪梅 执业编号:F3051631 投资咨询号:Z0015756 张 英 执业编号:F03105021 投资咨询号:Z002133501核心观点总结塑料：三月地膜旺季来临，上游库存去化12013市场变化：2月28日塑料2505合约收盘价7913元/吨，较上月上涨128元/吨。塑料现货价格涨跌互现，现货市场弱势整理。基差持续走弱，但下跌趋势有所放缓，5-9月差扩大。基本面变化：成本利润端原油价格维持震荡运行。无烟煤市场偏弱运行。油制PE成本与煤制成本P

2、E支撑减弱，维持弱势震荡。供应端本月中国聚乙烯平均生产开工率87.32%，较上月上涨0.60个百分点，聚乙烯月度产量达到256.74万吨，环比减少8.10%。本月检修损失量23.74万吨，较上月减少2.92万吨。需求端下游因春节假期，开工率环比下降，且节后复工力度弱于往年同期。3月地膜旺季来临，需求持续复苏，预计环比持续改善。库存端本月塑料企业平均社会库存58.82万吨，较上月+18.62万吨。聚乙烯仓单数量为5639手，较上月增加42手。本月上中旬由于节假日，库存累库趋势明显，进入下旬后，市场供需矛盾逐步修复，生产企业开启去库进程。主要运行逻辑：成本端原油煤炭价格偏弱运行，成本端支撑较弱。需

3、求端下游开工弱于往年同期，但随着地膜旺季来临，对需求有一定修复。供应端方面，产量处于往年同期高位。由于装置密集检修，供需矛盾稍有缓解，上游开启库存去化进程，中下游备货意愿较强。但由于产能扩张周期，基本面没有根本改变，市场走多力度有限，建议谨慎偏空。预计塑料2505合约中短期内震荡运行，运行区间关注7700-7900，建议逢高布局空单。重点关注：国内相关政策、下游需求情况、原油价格波动 02塑料：地膜旺季来临，上游库存去化01p 2月28日塑料2505合约收盘价7913元/吨，较上月上涨128元/吨。本月塑料盘面探底反弹，全月呈现V型修复态势建议谨慎偏空，逢高布局空单，关注区间7700-7900

4、。p 塑料现货价格涨跌互现，现货市场弱势整理。LDPE均价为10150元/吨，环比上涨2.01%，HDPE均价为8387.50元/吨，环比下跌0.15%，华南地区LLDPE（7042）均价为8301.76元/吨，环比下跌1.92%。p LLDPE华南基差收于388.76元/吨，较上月下跌42.05%。由于供应增量与需求恢复缓慢矛盾突出，塑料价格或进一步承压，预计基差维持走弱趋势。塑料月行情回顾：塑料2505合约走势图资料来源：iFIND，长江期货塑料主力合约基差聚乙烯现货价格走势图-20002004006008001000120014001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日

5、8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20222023202420257000.007500.008000.008500.009000.009500.0010000.0010500.0011000.0011500.002023-02-232023-04-232023-06-232023-08-232023-10-232023-12-232024-02-232024-04-232024-06-232024-08-232024-10-232024-12-232025-02-23现货价:LDPE 日 元/吨现货价:HDPE 日 元/吨LLDPE(7042)均价:华南 日 元/吨02重点数据跟

6、踪-月差资料来源：同花顺、长江期货项目日期数值（元/吨）变动值1-5月差2025/2/28-148-100 2025/1/27-48 5-9月差2025/2/2898 80 2025/1/2718 9-1月差2025/2/2850 20 2025/1/2730-100-500501001502002503003504006月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日塑料1-5价差(元/吨）202220232024-100-5005010015020025030010月1日11月1日12月1日1月1日2月1日3月1日4月1日塑料5-9价差（元/吨）2022202320242025