【东亚期货】铜行业周报-250221（7页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/2/21咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：张三 Z0002220审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者

2、（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面要点1.绿色能源需求强劲，新能源汽车与光伏产业扩张持续提振铜消费，支撑价格。基本面要点2.国内库存

3、去化，现货库存低位且去库趋势延续，下游补库意愿增强。基本面要点3.供应压力增加，新冶炼产能释放及进口铜流入，供应端增量压制价格上行。基本面要点4.地产拖累消费，房地产投资疲弱，家电及建筑用铜需求恢复动力不足。观点：宏观利空边际缓和，基本面低库存与旺季预期支撑，但供应压力限制涨幅，沪铜或维持区间震荡。铜期货盘面数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓成交沪铜主力77020-1.37%13390961733国际铜68520-1.34%51687093LME铜3个月94650.2%26450535784COMEX铜463.750.92%75785116096铜现货数据（周度）沪铜期货主力收盘价.sour

4、ce：WIND元/吨元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1220000400006000080000-1000010002000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/120100000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨7766010451.36%上海物贸元/吨7758079

5、51.04%广东南储元/吨775409101.19%长江有色元/吨776507901.03%上海有色升贴水元/吨2535-350%上海物贸升贴水元/吨1015-300%广东南储升贴水元/吨1020-200%长江有色升贴水元/吨55170-147.83%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨13.43133.32-111.2%铜进阶数据（周度）LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨-186.1283.08-30.86%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-874.2-234.7536.71%铜精矿TC美元/吨-8.58-7.38615%铜铝比比值3.7634-0.0108-0.29%精废

6、价差元/吨1814.47-431.91-19.23%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/12-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/12050100铜库存（周度）精废价差:目前价差（电解铜含税均价-1#光亮铜含税均价）季节性.source：WIND元/吨