【中泰期货】天然橡胶周报-250302（50页）.pdf

1、天然橡胶周报天然橡胶周报中泰期货中泰期货 高萍高萍从业资格号：从业资格号：F3002581F3002581交易咨询从业证书号：交易咨询从业证书号：Z0012806Z001280620252025年年0303月月0202日日目 录C O N T E N T SC O N T E N T S1 1综述综述2 2 平衡表解析平衡表解析3 3 成本、利润解析成本、利润解析4 4 产业链供需库存数据展示产业链供需库存数据展示5 5 价格、价差、基差解析价格、价差、基差解析1综述1.1 1.1 综述综述单位：千吨单位：千吨2024-122024-12环比环比1-12月1-12月同比同比预估预估综述综述泰国

2、474.10-11.504,649.20-1.23%印尼202.2026.002,304.60-12.39%越南125.103.701,244.10-0.85%中国109.00-29.80921.5010.39%云南增产明显，割胶积极性高。马来36.20-2.20382.3020.37%进口非洲增加单位：万吨单位：万吨2025-012025-01环比环比累计累计同比同比预估预估综述综述泰国39.09-0.2439.0921.55%一季度增加明显，主要中国进口积极性增加印尼14.80-0.4014.808.10%产量下降越15.92-7.6215.92-23.50%季节性+本国需求增加科特14.

3、27-1.2414.2725.40%一季度增加明显，主要中国进口积极性增加马来8.000-0.5608.000-3%季节性略降12月同比增产保持增产整体符合预估，中国增产超预期。当下上游天气正常。全球产量全球产量主产国出口量主产国出口量环比回落高萍 期货从业资格证号：F3002581 交易咨询证书号：Z0012806数据来源：隆众资讯，中泰期货整理1.1 1.1 综述综述单位：万吨单位：万吨2025-022025-02环比环比1-2月1-2月同比同比预估预估综述综述全乳产量0.901.613.4124.00%0.5024年产量符合预期，整体预计20-21万吨左右。本周本周6.006.005月以

4、来5月以来同比同比综述综述0.080.0219.27-3.80%2024-122024-12环比环比1-12月1-12月同比同比综述综述64.077.96563.50-13.1%乳胶5.201.4736.64-20.3%烟片2.260.6015.25-10.3%标胶11.981.32148.33-15.7%混合胶37.915.11321.43-13.2%3L4.870.2030.07-34.2%替代种植6.23-0.6239.0112.9%总进口量国产国产进口量进口量逐渐增加,仍有较大缺口,影响25年上半年国内乳胶结转库存.全乳周产量进口主要增量是混合胶,预计一季度持续12月及之后增加明显。关

5、注1季度进口量季节性进入淡季,云南开始去库存基本入库结束。关注新割季开割之前天气情况。12月增加超预期,预计1月环比略降,但整体一季度超10%.单位：%,天单位：%,天本周本周环比环比同比同比预估预估综述综述全钢开工68.57%1.88-1.55稳定全钢库存43.40-1.750.15下降或趋稳全钢利润-236-10-180.00维持半钢开工82.51%1.1617.29稳定半钢库存41.910.644.41下降或趋稳半钢利润37元/条0-36.00维持2025-012025-01环比环比累计累计同比同比预估预估综述综述全钢产量（万条）828.00-328.00828.00-24.9%环比小幅

6、增节后开工恢复，产量提升半钢产量（万条）4,485.00-1,118.004,485.00-19.6%环比小幅增节后开工恢复，产量提升汽车销量（万辆）242.35-106.51242.350.7%环比增加环比好转商用车销量29.05-7.8129.05-10.3%环比增加季节性物流指数49.00-4.10环比走高季节性全钢出口（万吨）38.2-1.08458.94-0.7%持平或略增半钢出口（万吨）27.301.79326.2813.9%环比增长开工逐渐恢复高位，预计3月维持高开工 3月逐渐开始累库存需求（轮胎）需求（轮胎）内销-配套25%内销-配套25%内销-替换30%内销-替换30%出口4