【紫金天风】玉米周报：上行趋势仍存-250224（31页）.pdf

1、研究助理：曹可安从业资格证号：F03118186联系方式：审核：肖兰兰投资咨询证号：Z0013951作者：聂波从业资格证号：F03117695交易咨询证号：Z0019358研究联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格核心观点核心观点中性中性乌克兰农业部称,截至2月19日,2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为2799.8万吨,比去年同期的2705.9增长94万吨或3.5%。其中玉米出口量为1378.4万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏少，南部地区降水偏多；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴

2、西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西一茬玉米播种进度98.1%，略慢于去年，收获进度21.1%，略慢于去年。二茬玉米播种进度35.7%，慢于去年。上周玉米价格继续上调。截至2月21日，全国玉米周度均价2179 元/吨，环比上涨28元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格稳中偏强运行。玉米价格持续上涨后，农户仍显惜售，贸易商存货意愿增强，深加工继续提价收购刺激市场。华北地区先涨后稳，价格重心继续上移。正月十五之后，农户售粮节奏有所加快，但基层购销活跃度依然不强，深加工企业仍有补库需求，继续提价促收。销区市场玉米价格上涨后回落并趋稳。南方港口贸易商报价持续上涨，但难以成交，因此报价逐

3、步平稳。饲料企业目前提货以前期订单为主，港口库存相对充足。上周猪价震荡上行，周度重心偏强态势。供应端，周内肥猪价格高位，养殖户多存压栏增重情绪，市场大猪供应量偏少；需求端，周内屠宰企业开工率继续提升，周内学校陆续开学，叠加返城人员增加，需求有所提升，同时受收储影响，部分企业分割入库需求提升。本周重点关注二育入场情况、终端需求变化及规模场出栏情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润仍旧盈利。玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。综合来看：上周玉米主力合约呈现震荡下行走势，但跌幅不大。一方面，春节过后玉米购销逐渐展开，供应压力有所增加；另一方面

4、，盘面涨至前期高点，上方套保压力较大；最后，随着东北地区气温回升，地趴粮有逐步上市流通的可能，也对盘面造成影响。下周需重点关注产区天气情况，关注深加工企业收购价格变化，关注后续基层售粮进度等情况。产地情况产地情况中性中性乌克兰农业部称,截至2月19日,2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为2799.8万吨,比去年同期的2705.9增长94万吨或3.5%。其中玉米出口量为1378.4万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏少，南部地区降水偏多；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中南部玉米主产州马托格罗

5、索州、帕拉纳州降水偏多。巴西一茬玉米播种进度98.1%，略慢于去年，收获进度21.1%，略慢于去年。二茬玉米播种进度35.7%，慢于去年。国内供给国内供给中性中性上周玉米价格继续上调。截至2月21日，全国玉米周度均价2179元/吨，环比上涨28元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格稳中偏强运行。玉米价格持续上涨后，农户仍显惜售，贸易商存货意愿增强，深加工继续提价收购刺激市场。华北地区先涨后稳，价格重心继续上移。正月十五之后，农户售粮节奏有所加快，但基层购销活跃度依然不强，深加工企业仍有补库需求，继续提价促收。销区市场玉米价格上涨后回落并趋稳。南方港口贸易商报价持续上涨，但难以成交，因此报价逐步平

6、稳。饲料企业目前提货以前期订单为主，港口库存相对充足。饲用需求饲用需求中性中性上周猪价震荡上行，周度重心偏强态势。供应端，周内肥猪价格高位，养殖户多存压栏增重情绪，市场大猪供应量偏少；需求端，周内屠宰企业开工率继续提升，周内学校陆续开学，叠加返城人员增加，需求有所提升，同时受收储影响，部分企业分割入库需求提升。本周重点关注二育入场情况、终端需求变化及规模场出栏情况。深加工需求深加工需求中性中性深加工方面，玉米淀粉加工利润仍旧盈利。玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。替代品情况替代品情况偏多偏多替代品方面，上周小麦价格变化不大，玉麦价