【银河期货】【银河专题】苹果5月合约走势分析-250221（5页）.pdf

1、 1/5 大宗商品研究所 农产品研发报告 专题报告 2025 年 2 月 21 日 【银河专题】苹果 5 月合约走势分析 第一部分第一部分背景背景 年后苹果现货价格上涨，按照往年的惯例春节后往往是苹果消费淡季，苹果走货较慢，价格偏弱，但是今年春节后苹果价格走出了不一样的节奏，冷库苹果出库量较大且各地苹果价格纷纷上涨。期货端近月合约也出现了明显的上涨趋势，主力合约价格从春节后 6800 元/吨上涨至目前的 7300 元/吨附近。今年冷库苹果库存量低，春节后市场需求超预期好转，但是考虑目前苹果价格已经上涨了一段时间，市场对于未来苹果走势开始有分歧，针对此问题我们对苹果的供需等因素进行了分析。首先从

2、苹果供应端来看，今年苹果的冷库库存量非常低，全国冷库苹果库存量同比去年减少 21%，处于历年同期偏低位，后期苹果供应可能略偏紧。其次春节后苹果市场需求超预期好转，往年春节后是苹果的消费淡季，但是 2025年春节后苹果的出库速度较快，市场各个环节积极补库，苹果价格上涨。最后，2024 年冬天北方市场天气偏暖且降雪偏少，有谚语“大雪不冻倒春寒，大雪不寒明年旱”，2025 年出现倒春寒现象的概率大增。因此我们认为苹果价格未来可能还会有所上涨从而带动苹果期货盘面走高，因此我们预计苹果 5 月合约价格未来仍有一定的上涨空间。接下来我们详细看一下分析内容。第二部分第二部分影响因素分析影响因素分析 一、一、

3、苹果冷库库存量较低，后期苹果供应量小苹果冷库库存量较低，后期苹果供应量小。由于去年秋天市场入库苹果量大幅减少，且春节前后冷库苹果出库情况尚可，目前剩余的冷库苹果量较低，后期在新季苹果上市前，市场可供应苹果量相对偏低，对苹果价格形成了一定的支撑。根据 mysteel 数据显示，今年全国冷库苹果库存量处于历年同期低位，且最近苹果出库量比较大，库存下降明显。根据 mysteel 数据显示，截至 2025 年 2 月 21 日，全国主产区苹果冷库库存量为 602.42 万吨，较上周减少 40.66 万吨，同比去年减少 21.2%，减幅再次扩大，其中山东冷库库存量为 214.6 万吨，同比减少 18.5

4、%；陕西冷库库存量为 204.06 万吨，同比减少 18.6%；甘肃冷库库存量为 99.09 万吨，同比增加 24.9%；山西冷库库存量为 34.04 万吨，同比减少 56.8%；辽宁冷库库存量为 31.33 万吨，同比减少 48.3%。甘肃库存同比增幅大主要是由于 2024 年甘肃苹果大年，产量大增，入库量也高，但是最近出库速度也比较快。研究员研究员：刘倩楠：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425:liuqiannan_ 1/5 大宗商品研究所 农产品研发报告 图图 1 1：全国冷库苹果库存量（万吨）：全国冷库苹果库存量（万吨）图图 2 2：山东冷库苹果库存量

5、（万吨）：山东冷库苹果库存量（万吨）数据来源：银河期货，mysteel 数据 数据来源：银河期货，mysteel 数据 图图 3 3：陕西冷库苹果库存量（万吨）：陕西冷库苹果库存量（万吨）图图 4 4：甘肃冷库苹果库存量（万吨）：甘肃冷库苹果库存量（万吨）数据来源：银河期货，mysteel 数据 数据来源：银河期货，mysteel 数据 图图 5 5：山西山西冷库苹果库存量（万吨）冷库苹果库存量（万吨）图图 6 6：辽宁辽宁冷库苹果库存量（万吨）冷库苹果库存量（万吨）1/5 大宗商品研究所 农产品研发报告 数据来源：银河期货，mysteel 数据 数据来源：银河期货，mysteel 数据 二、

6、二、年后苹果现货走货较好，苹果价格偏强年后苹果现货走货较好，苹果价格偏强。春节过后市场对于苹果的需求量增加，苹果价格最近也有走强趋势。春节后一方面由于其替代水果柑橘类供应减少，而其他水果上市量仍比较少，因此最近苹果的需求仍比较好。从苹果的出库量来看，今年春节后苹果出库量恢复速度较快，2 月 14 日一周全国苹果出库量为 28.1 万吨，2 月 21 日一周全国苹果出库量为 40.67 万吨，出库量恢复至高位。往年春节后会有一段时间的消费淡季，但是今年春节后苹果的消费情况比较好，据悉西北甘肃产区冷库苹果已经开始出现抢货情况，产地市场成交火热，甘肃周边已经有果农挺价苹果现象，一部分客商从甘肃跑到陕