【中泰期货】纸浆周报-250302（52页）.pdf

1、2 0 2 5.3.2纸浆周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1纸浆综述2纸浆平衡表解析3纸浆供需解析4纸浆成本利润5纸浆价格与价差纸浆综述Part 141.1 纸浆纸浆综述综述供给端供给端项目单位2024年12月 2024年11月环比累计同比 预估下周/月综述2025/2/282025/2/21供给国产（周）阔叶浆产量万吨22.0522.06-0.01 9.98%稳定国产：本周国产开工较为稳定，据悉，华泰70万吨化学浆项目试调开机准备中，预期3月投产。亚太森博180万吨阔叶浆线于三月份进行检修，具体时间未定，检修时间预计两周进口

2、：据海关总署公布的数据显示,中国2024年12月纸浆进口量为323.7万吨，环比+15.6%，同比-8.8%，全年累计进口量3434.9万吨，累计同比-6.3%。发运：从1巴西、智利，发运来看，针阔叶均维持增量态势，预期3、4月到港将维持增量。化机浆产量万吨20.4820.410.07 6.47%进口（月）纸浆总进口量万吨323.7280.143.60-6.30%稳定（1月）针叶浆进口量65.965.20.70-9.42%阔叶浆进口量136.1121.914.20-5.59%针叶木片进口量2.51.41.10 8.53%阔叶木片进口量141.5130.910.60 21.14%数据来源：隆众资

3、讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 纸浆纸浆综述综述需求与库存端需求与库存端数据来源：隆众资讯，中泰期货整理项目单位 2025/2/272025/2/202024/1/19环比同比预估下周/月综述需求下游产量生活用纸万吨34.0228.5926.385.4 7.64 增加本周下游开工转好，工厂陆续开始复产。下游挺价落实利润好转背景下，开工有望陆续回升。双胶纸20.0019.8921.480.1-1.48 铜版纸7.607.508.890.1-1.29 白卡纸33.8932.7429.4

4、71.2 4.42 纸浆需求量（周）万吨88.0781.0278.257.0 9.81 库存港口库存青岛港库存万吨144.5140.896.23.7 48.30 去库港口库存：本周港口转为累库，春节期间，受停市及2月到港预期恢复影响，港口累库略超预期。但下游开工转好，预期将陆续维持震荡仓单库存：仓单基本维持稳定。成品库存：下游陆续开市，开工恢复及挺价预期下，预期产销趋近平衡，下游库存趋向震荡整理。港口总库存221.7219.3173.32.4 48.40 仓单库存小计库存吨3521323504324480591700-95927 累库下游成品库存生活纸（天万吨20.220.00.2 震荡双胶纸

5、110.2110.890.1-0.6 20.08 铜版纸31.532.540.4-1.0-8.85 白卡纸100.8100.087.40.8 13.47 能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280661.3 纸浆纸浆综述综述成本与利润成本与利润项目单位2025/2/282025/2/212024/1/19 环比 同比 预估下周综述成本与利润成本国产成本阔叶浆元/吨3805379638579-53稳定浆：本周受外盘调价及现货随盘下跌影响。进口利润有一定侵蚀，截至上周五，银星、俄针、金鱼均出现不同程度倒挂。纸：本周原料下跌

6、，同时部分纸种涨价落实，成品利润恢复，目前生活、铜板利润尚可，但双胶基本维持在成本线附近，白卡仍有较为明显的倒挂。进口成本银星671566086114106600稳定俄针60536029519023862金鱼5015 4996 5427 19-412利润国产利润阔叶浆9459541343-9-397提升进口利润银星-115-8-314-106 200略降俄针-153-29410-123-562金鱼-215-146-327-69112成品利润生活用纸43042028510145稳定双胶纸-83.6-9441210-496铜版纸7327235309202白卡纸-230-240-210-228数据来