【中泰期货】原木周报-250218（36页）.pdf

1、2 0 2 5.2.1 8原木周报中泰期货股份有限公司产融发展事业总部高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1原木综述2原木平衡表解析3原木供需解析4原木成本利润5原木价格与价差原木综述Part 1项目单位2024年12月 2024年11月环比累计同比预估下周/月综述2025/2/142025/2/7供给国外到船量条20812 略升预计下周18港针叶原木预计到船27条，较上周增加7条。到港总量约51.5万方，较上周增加14.3万方。假期结束，贸易复工，叠加外盘持续松价，预期进口量有一定的回升从进口端来看，12月总针叶原木进口量出现回升。随着外盘陆续降低报价

2、及国内需求陆续转好，预期25年进口端有一定恢复。到港量万方37.114.422.70 进口（月）针叶原木进口量万方227.60217.4310.17-7%略升辐射松进口量146.80151.00-4.20 1%云冷杉进口量26.9022.004.90-46%其他针叶原木进口量53.9044.439.47 10%41.1 原木综述原木综述供给端供给端数据来源：木联数据，中泰期货产融发展事业总部整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 原木综述原木综述需求与库存端需求与库存端数据来源：木联数据，中泰期货产融发展事业总部整理高萍高萍

3、 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806项目单位 2025/2/14 2025/2/7 2024/2/2 环比同比 预估下周/月综述需求周度出货量全国万方7.560.00.007.6 7.56 回升春节结束，工厂陆续开机复产，预期需求陆续转好，恢复至节前水平，但终端地产开工率环比降低，预期无较明显好转，整体需求仍被压制。山东2.940.00.002.9 2.94 江苏3.150.00.003.2 3.15 其他地区1.470.00.001.5 1.47 表需25.85-46.8572.7 库存分地区山东万方174.90174.100.8 174.

4、90 稳定春节期间下游停产，港口库存累库明显，在节后下游复产预期下，预期港口陆续开始出库，但受到港增加及下游需求弱势影响整体仍呈现轻微累库走势。江苏132.5123.009.4 132.45 分树种辐射松328.753202758.8 53.75 云杉26.2526.2531.250.0-5.00 北美材63.7561.2543.752.5 20.00 总库存418.75407.535011.3 68.75 61.3 原木综述原木综述价格与价差价格与价差数据来源：木联数据，中泰期货产融发展事业总部整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280

5、6项目单位2025/2/142025/2/7环比 预估下周综述价格外盘报价辐射松美元/方1171170稳定外盘：本期新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）报价区间为113-120美元/JAS方，略有降价现货：贸易商挺价意向浓厚，据悉岚山地区已经有3.9m中A级别830-850实单成交。山东隆盛/军川等贸易商开启对辐射松原木进行交割尺报价。具体报价：3.9米中A920元/m木方：本周木方价格运行平稳，下游陆续开工，但终端需求疲软。盘面：.短期来看外盘松价、到港增加，终端需求较弱仍对市场形成压制。但旧货陆续出尽，且节后下游工厂陆续复产，采购需求一定转好，贸易商有一定挺价意向且远月需求转好预期仍在叠

6、加地产宏观利多因素与期现检尺尚存争议，整体盘面亦有支撑，短期预期维持震荡偏强行情。品种持仓较低，易受资金情绪影响，短期需求尚未复苏建议观望，远期预期逻辑下逢低可适当做多，但需注意风险防控。云杉欧元/方1211210辐射松现货价格3.9m，kis元/方70069010稳定3.9m，小A770740303.9m，中A850810403.9m，大A900870305.9m，中A87084030云杉现货价格11.8m，统货105010500盘面价格LG2507876890-14震荡偏强LG2509884.5905-21辐射松木方价格3m，山东1340131030稳定3m，广东1480148004m，山