【银河期货】天然气周报-250217（27页）.pdf

1、天然气周报研究员：李杭瑾期货从业证号：F03141325投资咨询证号：Z00216701GALAXY FUTURES第二章 核心逻辑分析4目录第一章 综合分析与交易策略2第三章 周度数据追踪92GALAXY FUTURES综合分析与交易策略【综合分析】受液化天然气出口增加和天气预期变冷的推动，上周美国天然气期货上涨至3.6美元以上。供应端，受到天气变冷影响，美国天然气产量持续下降至105bcf/d水平。需求端，气象学家预测，到2月23日，天气将比正常情况更冷，预计取暖需求将维持在高位水平。LNG出口方面，目前美国LNG输出量达到15.5bcf/d，创下历史新高。展望后市，目前取暖需求维持在高位

2、，LNG出口维持在高位，同时受到寒冷天气影响，产量也开始持续下滑，预计本周HH有望偏强运行。欧洲市场方面，因为人们对俄罗斯和乌克兰潜在的和平谈判越来越乐观，叠加一些国家推动放宽天然气库存目标，上周四开始，天然气价格大幅走低。目前欧洲基本面仍然偏强，欧洲的天然气储量已满47.89%，为2022年以来的最低水平。随着无风日增多、气温下降以及俄罗斯通过乌克兰的天然气运输减少，这导致欧洲库存去库速度位于近几年来最快水平。不过从本周开始，欧洲气温将逐渐回暖，气温将高于平均气温，预计取暖需求强度将有所下滑。展望后市，如果俄乌停战，俄罗斯流入欧洲的流量有望恢复，后续继续关注俄乌战争停战协商进程，同时本周气温

3、回暖，预计本周TTF价格将偏弱运行。【策略】HH单边：偏强运行；TTF单边：偏弱运行(观点仅供参考，不作为买卖依据)3GALAXY FUTURES第二章 核心逻辑分析4目录第一章 综合分析与交易策略2第三章 周度数据追踪94GALAXY FUTURES1.美国天然气产量持续下滑，天然气需求强度有所增加随着天气变冷，上周美国天然气产量持续下降，上周美国天然气平均产量为106.5bcf/d，上上周美国天然气平均产量为107.5bcf/d，环比减少1bcf/d。截至到2月7日当周，美国天然气钻机数量为100台，较前一周增加2台。由于2中旬美国气温低于平均气温，当前美国天然气需求强度明显增加，整体需求

4、处于历史同期高位，上周美国天然气平均需求为110bcf/d，环比前一周增加13%，同比增加23%。70.0075.0080.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00美国天然气产量2018201920202021202220232024202560.0080.00100.00120.00140.00160.00180.002021/10/152021/12/152022/2/152022/4/152022/6/152022/8/152022/10/152022/12/152023/2/152023/4/152023/6/152023/8/152023/10/1520

5、23/12/152024/2/152024/4/152024/6/152024/8/152024/10/152024/12/15美国天然气钻机数量40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.00140.00美国需求201820192020202120222023202420255GALAXY FUTURES2.美国LNG出口创下历史新高，天然气库存去库水平低于五年平均水平LNG出口方面，上周美国平均LNG出口流量为15.1bcf/d，较前一周增加0.58bcf/d。上周五美国LNG输出量上升至15.5bcf/d，创下历史新高水平。截止

6、到2月7日当周，美国天然气库存去库100bcf，过去五年平均去库144bcf，去年去库60bcf。截止到2月7日当周，美国天然气库存绝对水平为2297bcf，过去五年平均库存水平为2364bcf，去年库存水平为2545bcf。0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.004500.00201820192020202120222023202420250.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00美国LNG加工量201820192020202120222023202420256GALAXY F