【中泰期货】聚丙烯产业链周报：基本面驱动不强，聚丙烯区间震荡-250217（30页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112基本面驱动不强，聚丙烯区间震荡基本面驱动不强，聚丙烯区间震荡中泰期货聚丙烯产业链周报中泰期货聚丙烯产业链周报20252025年年2 2月月1 17 7日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4聚丙烯基差价差3聚丙烯供需情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚丙烯市场情况聚丙烯市

2、场情况交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 1、聚丙烯综述上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量75.5574.8574.85-0.6975.0476.28检修损失量17.3116.1116.11-1.2015.9314.69进口量7.507.507.500.007.57.5出口3.753.753.750.003.753.75表观需求量41.8773.8273.8231.9681.8981.89本周预估65.51，实际比预期高8万吨左右，下周预计表需82万吨左右。总库存90.9295.7095.704.7892.6090.75上游库存6

3、2.5967.9467.945.35上游库存：两油31.3534.0334.032.68上游库存：煤化工14.2915.5015.501.21上游库存：PDH6.427.327.320.90上游库存：地炼10.5311.0911.090.56上游库存：拉丝18.4519.4619.461.01中游库存28.3327.7627.76-0.57中游库存：港口6.777.237.230.46中游库存：贸易商21.5620.5320.53-1.03上游整体开工率下游平均开工率BOPP开工率注塑开工率表需（万吨）产量（万吨）新增检修装置较多，本周产量减少，下周检修装置复产，国产量小幅度上调。12月出口量

4、19.72万吨，进口量33.67，符合预期，预计下周出口量3.75万吨左右。进出口（周均）库存下游还未完全复产，预计下周开始小幅度去库。小幅累库小幅累库上游开工率上游开工率小幅提升下周检修装置复产较多，开工率预计小幅度提升.下游开工率下游开工率数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚丙烯估值-成本利润上周上周本周本周周环比周环比综述综述原油74.6675.0275.020.36煤炭765750750-15.00丙烷630618618-12.00甲醇266526022602-63.00丙烯690067606760-140

5、.00油制PP成本85888618861829.56煤制PP成本780977187718-91.35丙烷脱氢制PP成本818581398139-46.00外采甲醇制PP成本949593069306-189.00油化工端综合利润-1081-996-99685原油制PP利润-1238-1268-1268-30煤制PP利润-659-568-56891丙烷脱氢制PP利润-835-789-78946MTO综合利润-1230-1093-1093137外采丙烯制PP利润-542-543-543-1PP按产能占比加权利润-1271-1205-120567PP出口利润进口利润-566-567-567-1下周下周

6、估值估值原料原料走弱动力煤价格震荡。丙烷价格本周走弱，原油价格本周震荡走弱。成本成本震荡成本端本周震荡，下两周预计变动不大。上游利润上游利润走弱原材料价格整体小幅度走弱，成品价格走弱，上游生产利润预计会走弱。进出口进出口进口利润仍然倒挂，关注出口情况。数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚丙烯估值-基差、价差上周上周本周本周周环比周环比综述综述华东基差-50-50-500华北基差-150-100-10050华南基差-40-40-400理论交割利润1-5月间价差19-6-6-255-9月间价差10-2-2-129-1月