【广发期货】玉米周报：市场上量来袭，玉米或震荡偏弱-250216（25页）.pdf

1、2025年年2月月16日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号市场上量来袭，玉米或震荡偏弱作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.新作小幅下滑叠加售粮进度偏快，年度供应预计小幅下滑；2.基层挺价惜售，上量积极性不佳；3.玉米进口量下降，支撑销区玉米需求；4.北港库存继续消化，南港库存小幅增加。需求端：1.中大型饲料企业购销活动仍显平淡，采购意愿不强；2.深加工开机率逐步回升，利润好转；3.深加工补库意愿强，玉米需求强烈。行情展

2、望：玉米上量未完全恢复，现货稳中偏强。本周前期玉米到车辆延续低位，深加工补库意愿强，采购价持续上调，同时中储粮持续收购利多市场情绪，玉米底部支撑较强。十五过后节日氛围转淡，到车辆有所回升，叠加饲企按需采购，补库意愿不强，对价格将有所承压。中长期来看，新季玉米小幅减产和售粮偏快使得供应压力缓解，叠加玉米进口和替代减弱，养殖端有所恢复，或将支撑玉米上行。短期玉米购销将恢复，售粮逐步增加，价格或震荡偏弱。震荡偏弱关注2350压力位-2目录行情回顾小结及展望玉米基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周现货偏强运行，节后购销还未完全恢复，基层上量有限，市场看涨情绪较浓。深加工

3、陆续开工，补库意愿强，但到车辆仍显一般，采购价上调。不过后续上量将回升，价格或有所回调。淀粉价格稳中上涨，涨幅较原料端高，行业利润回转，米粉价差走缩。玉米玉米2505合约合约玉米淀粉玉米淀粉2503合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所6价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-300-250-200-150-100-500501001502001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8

4、日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年202

5、5年01002003004005006007001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日淀粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-400-300-200-10001002001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月

6、28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日5 5-9 9价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。Mysteel 农产品1月预估，2024/25年度进口下调300万吨。数据来源：Mysteel 广发期货研究所9Mysteel玉米售粮进度-较同期偏快 截至2月13日，