【创元期货】玻璃周报：复工仍需时间-250223（17页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 玻璃周报玻璃周报 报告要点：报告要点：春节过后玻璃的淡季特征延续。百年建筑统计的总体开复工率数据今年持续的弱，资金到位情况也是持续的弱。玻璃现货沙河走弱，湖北保价将于近期结束，现货价格存在下行可能。供应端，15.5 日熔量，下周本溪玉晶出产品，供应将增加。总的有效产能预计在 15.8-16.1 之间波动。市场当前最大的担忧来源于中游期现商的巨量库存。当前日熔量15.9 万吨左右，假如按照 8 周来计算，周均真实需求要达到 120 万吨才能达到供需平衡。历年来看，春节后 8 周的表需范围大概在100-115。春节后垒库的预期比较强，虽然

2、是季节性垒库的时间，但是远超往年的中游库存，大概率会对现货产生比较强的压制。逻辑在逐渐兑现，春节后的需求偏弱，需求复苏需要时间，深加工环节复工仍需时间，持续关注。短期现货压制，等待终端复苏后关注回落后的多配机会。风险点，需求复苏不及预期。创元研究 创元研究黑色组 研究员：陶锐 邮箱： 投资咨询资格号：Z0018217 联系人：韩涵 邮箱： 期货从业资格号：F03101643 复工仍需时间复工仍需时间 2022025 5 年年 2 2 月月 2 23 3 日日 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 目录目录 .2 2 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11

3、.1 现货市场表现：节后持续降价现货市场表现：节后持续降价 .3 3 1.21.2 期货市场表现：偏弱期货市场表现：偏弱 .4 4 二、玻璃供需情况二、玻璃供需情况 .6 6 2.12.1 国内玻璃供需情况：日熔量国内玻璃供需情况：日熔量 15.815.8-16.116.1 万吨万吨/天天 .6 6 2.1.1 国内玻璃供应：短期预计 15.8-16.1 万吨/天徘徊.6 2.1.2 国内玻璃库存：需求差 继续垒库.7 2.2.3 成本、利润：利润承压.10 2.1.4 下游房地产：促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量.11 2.1.5 深加工：持续关注.12 2

4、.1.6 竣工参考指标：偏弱.12 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 现货市场表现：节后持续降价 春节过后玻璃的淡季特征延续。百年建筑统计的总体开复工率数据今年持续的弱，资金到位情况也是持续的弱。玻璃现货沙河走弱，湖北保价将于近期结束，现货价格存在下行可能。图图 1：5mm，大板，沙河（单位：元，大板，沙河（单位：元/吨）吨）图图 2：各地区：各地区 5mm 现货价格（单位：元现货价格（单位：元/吨）吨）资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 图图 3：沙河大小板价差（单位：元：沙河大小板价差（单位：元/吨）吨）图图 4：5

5、mm，小板，沙河，小板，沙河（单位：单位：元元/吨吨）资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 9001400190024002900340001-0202-2104-1206-0407-2409-1211-0712-27202120222023202420259001400190024/124/224/324/424/524/624/724/824/924/1024/1124/1225/125/25mm：东北地区5mm：华北地区5mm：华东地区5mm：华中地区5mm：华南地区5mm：西南地区5mm：西北地区5mm：大板：沙河-100-5005010015020025001-

6、02 02-16 04-01 05-20 07-04 08-18 10-08 11-22202120222023202420250100020003000400001-02 02-16 04-01 05-20 07-04 08-18 10-08 11-2220212022202320242025 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 4 图图 5：沙河与其他地区价差（单位：元：沙河与其他地区价差（单位：元/吨）吨）图图 6：湖北与其他地区价差（：湖北与其他地区价差（单位：单位：元元/吨吨）资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 图图 7：大区价差（单位：