【民生证券】高频数据跟踪周报：国际原油价格环周回落-250504（16页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 高频数据跟踪周报 20250504 国际原油价格环周回落 2025 年 05 月 04 日 本周（4.28-4.30）受五一假期影响，工业生产有所回落，唐山高炉开工率环周回升，PTA 开工率和石油沥青开工率环周下降。30 大中城市商品房成交面积较上周下降，表现弱于季节性；以旧换新补贴政策支持下，汽车消费仍有韧性。国际原油价格边际回落，铜等其他大宗商品价格也有所下降。生产端观察：中上游方面，全国主要钢企高炉开工率较上周持平，PTA 开工率下降，聚酯切片开工率较上周持平，石油沥青装置开工率有所回落。下游方面，截至 4 月

2、 26 日(最新数据)，汽车全钢胎开工率和半钢胎开工率连续多周出现回落，美国关税政策影响下或一定程度拖累国内汽车生产。需求端观察：地产方面，30 大中城市商品房成交面积较上周下降，表现弱于季节性，尤其是一线城市下降幅度较大。基建方面，截至 4 月 26 日(最新数据)，螺纹钢价格由降转升，处于历年同期较高水平；沥青期货价格继续上升，但低于去年同期水平；玻璃期货价格有所回落。截至 5 月 2 日，水泥价格有所下降。消费方面，汽车消费有所上升，强于季节性；电影票房有所下降，弱于季节性。贸易方面，CCFI、SCFI 和 CICFI 指数均下降；BDI 指数有所回升，指向干散货运输需求边际改善。交通物

3、流方面，全国迁徙规模指数大幅上升，地铁客运量有所回升。通胀观察：CPI 方面，农产品批发价格 200 指数较上周下降 0.75%至 117.8 点，猪肉平均批发价下降 0.92%至 20.7 元/公斤。PPI 方面，油价有所回落，布伦特原油现货价格较上周下降 5.66%至 63.8美元/桶，WTI 原油期货价格下降 4.94%至 60.0 美元/桶。此外，其他大宗商品价格有所分化，LME 铜现货价下降 0.49%至 9325.6 美元/吨；LME 铝现货价上升 0.52%至 2402.8 美元/吨。风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。分析师 谭逸鸣 执业证书：S0100522030001

4、 邮箱： 研究助理 谢瑶 执业证书：S0100123070021 邮箱： 相关研究 1.流动性跟踪周报 20250503：5 月资金面如何展望？-2025/05/03 2.2025 年可转债月度策略：5 月，转债相机而动-2025/04/30 3.利率专题：博弈资金进一步转松？-2025/04/30 4.利率专题：5 月，债市关键词-2025/04/29 5.城投随笔系列：财政部再提隐债，几点关注-2025/04/28 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 生产：工业生产有所回落.3 1.1 钢铁：全国主要钢企开工率环周持平.3

5、1.2 煤炭：秦皇岛煤炭库存下降.3 1.3 化工：PTA 开工率下降.4 1.4 汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降.5 2 需求：30 大中城市商品房成交面积下降.6 2.1 地产：30 大中城市商品房成交面积下降.6 2.2 基建：水泥价格指数下降.7 2.3 消费：乘用车零售及批发日均销量均上升.9 2.4 贸易：出口指数多下降.9 2.5 交通物流：全国迁徙规模指数上升.10 3 通胀：国际原油价格有所回落.11 3.1 CPI：农产品批发价格 200 指数下降.11 3.2 PPI：原油价格回落.12 4 风险提示.14 插图目录.15 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务

6、必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 生产：工业生产有所回落 1.1 钢铁：全国主要钢企开工率环周持平 截至 4 月 26 日(最新数据)，唐山高炉开工率为 82.6%，环周上升 1.09pct；螺纹钢开工率为 42%，较上周基本持平；主要钢材品种库存为 1083.4 万吨，环周下降 3.68%。截至 5 月 1 日，全国主要钢企高炉开工率为 77.8%，环周持平。图1：唐山高炉开工率上升（%）图2：主要钢材品种库存下降（%）资料来源：iFinD，民生证券研究院 注：数据截至 2025/4/26 资料来源：iFinD，民生证券研究院 注：数据截至 2025/4/26 1.2 煤炭：秦皇