【宝城期货】有色日报：有色整体回落-250225（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 2 月 25 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 有色整体回落 核心观点核心观点 沪沪铜铜 今日铜价震荡下行，持仓量变化不大，主力期价跌破 7.7 万关口。本周宏观强预期向产业弱现实切换，有色和黑色持续回调。财联社 2 月 25 日电，俄罗斯总统普京表示，俄美两国可以就削减 50%军备达成一致，且俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为 200 万吨，美俄地缘政治趋于缓和，预计此前的俄罗斯金属制裁将有所缓解，利空铜价。产业下游节后对于铜价上行表现犹

2、豫，节后复苏较慢。短期关注 2 月中旬低点技术支撑。沪铝沪铝 今日铝价持续下行，日内减仓明显。本周宏观强预期向产业弱现实切换，有色和黑色持续回调。财联社 2 月 25 日电，俄罗斯总统普京表示，俄美两国可以就削减 50%军备达成一致，且俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为 200 万吨，美俄地缘政治趋于缓和，预计此前的俄罗斯金属制裁将有所缓解，利空铝价。短期关注 20 日均线支撑。沪镍沪镍 今日镍价增仓下行，再度回落至 12.4 万一线。产业端，矿端持续强势，给予镍价支撑。中长线纯镍过剩导致反弹乏力。技术层面，期价回落至 11 月以来震荡区间的底部，有较强的技术支撑。（仅供参考，不构成任何投

3、资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6

4、 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态产业动态 铜铜 2 月 25 日，高盛预计铜价将在 2026 年一季度上涨至超过 10500 美元/吨，但将受限于 11500 美元/吨下方。高盛预计 2025 年和 2026 年铜缺口将分别达到 18万吨和 25 万吨。铝铝 据央视新闻报道，俄罗斯总统普京在 2 月 24 日表示，俄美两国的公司已经开始讨论合作项目，如果美国解除相关制裁，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为 200 万吨，这将有利于稳定该大宗商品的价格。镍镍 2 月 25 日 Mysteel 报道，印尼总统普拉博沃苏比安托周一宣布推出该国新的主权财富基金时

5、表示，丹那塔拉印尼公司将投资 200 亿美元用于一系列项目，涵盖金属加工到人工智能等领域。在一场盛大的仪式上，普拉博沃正式推出了“印尼日加塔纳斯塔拉基金”（简称“丹纳塔拉印尼”），该基金预计将管理超过 9000 亿美元的资产，以助力推动东南亚最大经济体的发展，并实现他将经济增长率从目前的约 5%提升至 8%的承诺。2 月 25 日，金川大板上海报价 126300 元/吨，桶装小块报价 128100 元/吨，电积镍报价 124900 元/吨；金川大板金昌报价 125800 元/吨，桶装小块报价127600 元/吨，电积镍报价 124400 元/吨；金川大板佛山报价 126600 元/吨，较上一交

6、易日持平。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1 1 铜基差铜基差 -150-100-5005010015020060,00065,00070,00075,00080,000现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 铜月差铜月差 -300-250-200-150-100-5005010015020060,00062,00064,00066,