【中航期货】螺矿产业链周度报告-250221（27页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0202-2121中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平17日上午在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，新时代新新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民

2、营企业和民营企业家大显身手正当其时。要统一思想、坚定信心，促进民营经济健康发展、高质量发展。（2）国务院总理李强指出，要紧扣居民需要挖掘我国巨大消费潜力。要大力促进服务消费要大力促进服务消费，全面提升教育、医疗、文化、体育、旅游、养老、家政服务等领域的供给水平。要大力促进科技消费要大力促进科技消费，释放人工智能终端产品等消费潜力。（3）央行召开党委会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，落实落细金融支持民营经济要实施好适度宽松的货币政策，落实落细金融支持民营经济2525条各项举措条各项举措。扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资

3、工具。（4）美联储会议纪要显示希望在决定再次降息之前看到“通胀方面的进一步进展”。委员会一致认为“美联储有充分的时间评美联储会议纪要显示希望在决定再次降息之前看到“通胀方面的进一步进展”。委员会一致认为“美联储有充分的时间评估经济活动、劳动力市场和通胀不断变化的前景”估经济活动、劳动力市场和通胀不断变化的前景”，不急于降息。，不急于降息。重点数据（1）2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1 1年期年期LPRLPR为为3.1%3.1%，上月为3.1%；5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。（2）美国1月新屋开工总数年化136.6万户，预期139万户，前值从149.9万户修正为

4、151.5万户；环比降9.8%，预期降7.3%，前值从升15.8%修正为升16.1%。主要观点本周钢价在宏观回暖和基本面改善的背景下得到明显支撑。本周中美关系预期改善，美俄完成第一阶段谈判，国内两会前政策持续吹风，表示要挖掘消费潜力，市场情绪回暖，股市反弹，带动黑色板块情绪较好。基本面上，本周钢材数据超预期改善。螺纹需求大幅改善，累库幅度较往年同期显著收窄；热卷供需双强，需求仍具有较好的持续性。在宏观情绪支撑下，预计钢材反弹或在宏观情绪支撑下，预计钢材反弹或将延续，周内仍将处于区间偏强运行格局。将延续，周内仍将处于区间偏强运行格局。铁矿方面，当周全球铁矿发运受天气影响继续大幅回落，不过因前期发

5、运回升，到港有所增加。需求方面，本周铁水产量小幅下降，在钢厂盈利不佳的背景下，铁水产量恢复或仍需时间。但是钢厂库存回升，显示钢厂有所补库，后续在铁水尚未见顶背景下，钢厂仍有补库需求，等待后续需求验证。在本周钢材基本面改善背景下，铁矿表现出较强的弹性，预计延续高位震荡运行。在本周钢材基本面改善背景下，铁矿表现出较强的弹性，预计延续高位震荡运行。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素美元美元指数回落，风险资产压力缓解指数回落，风险资产压力缓解热卷库存压力偏高热卷库存压力偏高国内两国内两会前市场预期偏暖会前市场预期偏暖螺纹库存累积幅度较往年显著收窄螺纹库存累积幅度较往年显著收窄热卷需

6、求强劲热卷需求强劲多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素美元指数回落，风险资产压力缓解美元指数回落，风险资产压力缓解铁水产量回落铁水产量回落国内两会前市场预期偏暖国内两会前市场预期偏暖钢钢厂仍有厂仍有补补库预期库预期发运减少，下游发运减少，下游钢材钢材供需超预期改善供需超预期改善PART 03数据分析（螺纹）现货（螺纹）现货：现货：现货价格上涨不及期货，价格上涨不及期货，基基差收窄差收窄3000元/吨3500元/吨4000元/吨4500元/吨5000元/吨5500元/吨6000元/吨6500元/吨20