【民银国际】全球宏观经济研究：特朗普政策对美国经济及中国外需的影响-250314（31页）.pdf

1、特朗普政策对美国经济及中国外需的影响2025年年3月月14日日请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款民银国际/证券研究部应习文全球宏观经济研究目 录CONTENTS一一、特朗普政策的预期差、特朗普政策的预期差二二、美国经济的转向与叙事变化、美国经济的转向与叙事变化三三、特朗普关税对我国、特朗普关税对我国的影响的影响第2页特朗普上任以来的整体施政情况 特朗普上任后可谓相当努力特朗普上任后可谓相当努力。至3月12日，特朗普上任52天，共签署了89项行政令，18份总统声明以及23封其他文件（包括备忘录、通知、决定、信件、消息和命令等），总数达到140份。相比2017年同时期的35份增加了3倍，

2、比拜登同期的68份也多了1倍，此外特朗普也通过出席会议发言、发布社交媒体和接受采访等多个渠道表达了其政策主张。89 361618 16823 16110102030405060708090100特朗普第一任期拜登特朗普第一任期特朗普两次任期和拜登前52天的正式文件发布量（2025.1.20-3.12）行政令总统声明其他文件资料来源：根据公开信息整理第3页政府改革力度超预期惹争议日期日期政府改革相关政策政府改革相关政策实施进展实施进展1月月20日日组建名为“政府效率部（DOGE）”的顾问委员会已落实1月月20日日取消联邦人员远程工作，冻结招聘并改革联邦招聘程序已落实1月月20日日结束联邦政府和私

3、营部门的多元化、公平和包容性（DEI）计划已落实1月月20日日取消对近20个小型独立机构（如国家艺术基金会、公共广播公司、民主基金会等）的资助推进中2月月3日日关闭国际开发署（USAID），要求雇员强制休假并启动裁员程序，或波及全球一万多名雇员推进中2月月8日日关闭消费者金融保护局（CFPB），目前已完全停摆推进中2月月11日日裁撤美国联邦行政研究院推进中2月月11日日启动联邦雇员“大规模裁减”，雇员可主动辞职“买断”8个月薪水推进中2月月13日日关闭教育部，教育政策将由各州自主决定，以减少政府干预推进中2月月20日日所有联邦雇员会报送工作周报，不回复将被视为辞职中断中2月月26日日签署政府成

4、本效率倡议，要求所有机构立即审查合同和拨款，说明并公开披露员工费用，严查差旅指出和不动产等，并指派一名DOGE联络员与机构负责人合作推进中3月月5日日国会演讲表示政府效率部发现了联邦政府中“数以千亿美元计的欺诈行为”推进中竞选阶段特朗普表示将设立政府效率部（DOGE），市场普遍对该部门的效果保持观望态度。不过自上任以来，马斯克领导的政府效率部就就展示了超高展示了超高效率效率。DOGE冻结招聘、落实“政府效率部”劳动力优化计划，努力控制政府各部门资金流、收集内部数据、裁撤与特朗普政府目标不一致的单位与岗位。马马斯克的政府效率部在刚过去的这一个月斯克的政府效率部在刚过去的这一个月已经节省下超过已经

5、节省下超过550亿美元亿美元。据统计，约7.5万人参与主动辞职的“买断”计划，另超过9500名联邦雇员遭解雇，两者加起来，被清退的公务员达到了84500人。马斯克在社交平台表示，政府效率部的民众支持率高达81.1%。但同时，美国部分团体则掀起了反对马斯克及打砸特斯拉的浪潮。资料来源：根据公开信息整理第4页关税政策思路有变，打击面更广，手段更灵活日期日期贸易保护措施相关政策贸易保护措施相关政策进展进展1月月20日日签署“美国优先贸易政策”总统备忘录，要求多个联邦部门采取行动，审查现有贸易政策，解决不公平贸易行为，并强化在全球经济中的领导地位已签署1月月22日日宣布自2月1日起对从中国进口的商品加

6、征10%的关税已生效2月月1日日宣布对加拿大和墨西哥自2月1日起征收25%的关税，随后加拿大和墨西哥宣布推出反制措施，各方遂暂停关税实施30天并开启谈判，关税于3月4日生效已生效2月月1日日取消800美元以下小额包裹关税，但一周后政策暂停，直到“建立足够的系统来全面、迅速地处理和收取关税收入”暂停中2月月10日日对钢铁和铝征收25%的关税，并于3月12日生效已生效2月月13日日签署“互惠贸易和对等关税”的总统备志录，要求相关部门确定与每个外国贸易伙伴的“对等关税”，预计在4月1日前完成推进中2月月19日日宣称将在3月份对汽车、半导体、芯片、药品以及木材等产品征收新关税待宣布2月月21日日签署“