【山西证券】2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费-250306（8页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1宏观宏观政策聚力，积极稳民生消费政策聚力，积极稳民生消费2025 年政府工作报告解读年政府工作报告解读2025 年年 3 月月 6 日日宏观宏观研究研究/政策点评政策点评相关报告：相关报告：山证策略团队山证策略团队分析师：分析师：郭瑞执业登记编码：S0760514050002电话：0351-8686977邮箱：张治执业登记编码：S0760522030002邮箱：投资要点：投资要点：2025 年政府工作报告直面经济社会发展中的不稳定因素，保持了年政府工作报告直面经济社会发展中的不稳定因素，保持了经济社会发展目标的稳定可

2、持续经济社会发展目标的稳定可持续，从目标从目标、总体要求总体要求、经济循环经济循环、宏观政策宏观政策、改革开放改革开放、风险化解等多个方面体现了高质量风险化解等多个方面体现了高质量、稳民生稳民生、强信心强信心、增强经济增强经济内生动能，确保高质量完成内生动能，确保高质量完成“十四五十四五”规划目标任务，为实现规划目标任务，为实现“十五五十五五”良好开局打牢基础。良好开局打牢基础。第一，总体要求更加全面，进一步推动经济回升向好。第一，总体要求更加全面，进一步推动经济回升向好。2025 年，国际局势复杂多变，国内有效需求不足，特别是消费不振。在此背景下，要推动经济持续回升向好，必然要求经济社会发展

3、总体要求更加全面。一是更强调统筹发展和安全，要防范化解重点领域风险和外部冲击，要稳住楼市股市；二是扩大内需放到了更加重要的地位。三是宏观政策强调“积极”，也注重“有为”。四是进一步稳定预期、激发活力。第二，经济发展目标稳定，强化信心。第二，经济发展目标稳定，强化信心。2025 年我国 GDP 增长目标依然定在 5%左右，居民消费价格涨幅 2%左右，城镇新增就业人数 1200 万人以上。尽管居民消费价格涨幅目标较 2024 年回落了 1 个百分点，但要看到 2023年、2024 年我国 CPI 累计涨幅均为 0.2%，从“兼具需要和可能”的要求看，今年要实现居民消费价格涨幅 2%左右，是一个合理

4、区间，并不意味着价格增长要求的降低。第三，宏观政策积极有为，加强协同。第三，宏观政策积极有为，加强协同。和 2024 年相比，宏观调控的前瞻性、针对性、有效性进一步增强，突出“有为”，强调“根据形势变化动态调整政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”，同时也提出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效”“协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期”等。第四第四，民生和消费导向强化民生和消费导向强化，促进内需成为拉动经济增长的主动力和稳促进内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚定锚。2025 年稳消费、稳民生要求被写入政策总体要求中，同时将

5、“全方位扩大内需”提到了主要任务的首位，体现了消费对进一步夯实内生动能，促进循环的重要性。经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级。关于促消费的具体举措包括实施提振消费专项行动，提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境。投资方面，强调积极扩大有效投资。强化项目储备和要素保障要紧扣国家发展战略和民生需求，更大力度支持“两重”建设，加大服务业投资力度，同时坚决防止低效无效投资。请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2宏观研究宏观研究/政策点评政策点评第五第五，在新质生产力在新质生产力、现代服务业方面进一步布局现代服

6、务业方面进一步布局。新兴产业方面，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，涉及商业航天、低空经济等。未来产业方面，涉及生物制造、量子科技、具身智能、6G 等。深化先进制造业和现代服务业融合发展试点，加快发展服务型制造。加快制造业数字化转型。激发数字经济创新活力。持续推进“人工智能”行动，涉及智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。扩大 5G 规模化应用。第六第六，供给侧结构性改革进一步推进供给侧结构性改革进一步推进。报告提出“加强产业统筹布局和产能监测预警，促进产业有序发展和良性竞争”。在国新办新闻发布会对 政府工作报告 的解读中提出，价格战背后有