【国泰期货】海外宏观及大类资产周度报告-250209（57页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所戴璐 Z0021475刘雨萱 Z0020476俞臻洋（联系人）F03131108孙嘉良（联系人）F03129093日期：2025年02月09日国泰君安期货君研海外海外宏观及大类资产周度报告Special report on Guotai Junan Futures2CONTENTS宏观数据全息图及基本面高频数据实时经济动能 实时GDP模型、GDP分项和板块惊喜指数金融条件 央行资产负债表及金融条件指数财政支出 美国联邦政府支出明细及债务占GDP比重就业市

2、场 美国就业市场周频、月频追踪通胀 通胀拆分、核心驱动及通胀预期消费需求 美国消费数据周频、月频追踪消费需求 收入端：个人收入、工资收入和储蓄消费需求 负债端：家庭资产负债表、负债率、逾期率周期定位 工业、制造业及库存周期性指标周期定位 美国零售商分品种库存信贷周期 信贷总量同比、估值和信用市场高频追踪交通物流 航空、供应链指数、卡车和航运大宗商品 宏观商品高频房地产市场 美国房地产权益市场和信用利差房地产市场 美国商业地产Eurozone 欧元区经济数据Beige Book Takeaways 大类资产周度表现及市场高频数据固定收益 海外固收周度表现固定收益 美债收益率曲线和信用利差固定收益

3、 不同评级信用债相对强弱及欧元区利差固定收益 美国国债发行量及一二级市场供需汇率市场 主要汇率周度表现汇率市场 主要国家国债收益率与美债利差走势汇率市场 中国货币政策框架演进汇率市场 人民币汇率月频指标汇率市场 人民币汇率高频指标大宗商品 主要大宗商品周度表现大宗商品 主要大宗商品比价及产业链相对强弱海外权益 全球主要指数及美股各行业周度表现海外权益 周度美股风格表现、估值及盈利追踪海外权益 盈利周期定位 EPS季度同比趋势海外权益 波动率与风险情绪指标海外权益 美股量化因子表现追踪加密货币 加密货币及相关衍生资产资金流量 主要大类资产ETF资金流量追踪BOJ后YCC时代 日元Carry交易体

4、系市场高频数据01周度重点宏观逻辑追踪及FICC观点Macro at a GlanceThoughts of the Week周度FICC资产观点0203周度重点宏观逻辑追踪及FICC观点Special report on Guotai Junan Futures4资料来源：Bloomberg，BBC,CNN,国泰君安期货研究特朗普上任后对美洲各国“鹰派”关税威胁超市场预期，此前因移民和芬太尼问题对加、墨征收25%关税，当前关税暂缓1个月就职首日“鹰派”对加、墨两国关税超市场预期：特朗普上任当日即称对加、墨于2/1实施关税，对加、墨关税显得尤为迫切。特朗普先兑现关税承诺：基于关税延迟和TRUM

5、P 1.0 历史经验，叠加路透社消息，市场普遍预期对加墨25%关税不会在2月1日立即实施。1月31日，白宫确认从2/1日起对加拿大和墨西哥两国征收25%，超市场预期。对加拿大石油关税下调10%。美国依赖加拿大能源进口，降低该部分关税有助确保能源供应稳定。特朗普正式签署行政令，施加关税原因是对中、加、墨移民、边境安全及毒品走私问题施压。关税暂定4日生效。加拿大实施报复性关税作为回应：1.加拿大将对价值1550亿加元的美国产品征收25%的关税。其中300亿加元的商品将在2月4日生效，1250亿加元的商品将在21天内生效。2.安大略停止与马斯克旗下星链合约，禁止美国公司参与省级合同墨西哥表示将“捍卫

6、墨西哥人民尊严”，将会准备各类应对方案：墨西哥总统辛鲍姆表示墨西哥将采取反制措施，她已经指示墨西哥经济部长埃布拉德启用墨西哥政府此前准备的“B计划”，向美国输墨产品加征关税。加墨领导人通话，筹划对美国“精准打击”，让美国感受“关税之痛”对加拿大和墨西哥25%关税暂时延迟1个月：美国与加拿大和墨西哥两国总统通话，讨论了关税问题，同意在所关心领域共同努力。对哥关税缓和：1月26日特朗普就哥伦比亚拒绝接受非法移民遣返航班发出关税威胁，随后哥伦比亚外交部长和特朗普在华盛顿进行了谈判，同意接受遣返移民，当前这一关税也就没有再进一步推进。特朗普先兑现后撤回对加墨关税，对两国加征25%关税延期1个月Spec