【广发期货】玉米周报：市场逐步回温，玉米震荡调整-250209（24页）.pdf

1、2025年年2月月9日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号市场逐步回温，玉米震荡调整作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.新作小幅下滑叠加售粮进度偏快，年度供应预计小幅下滑；2.节后基层购销还未恢复，阶段性上量有限；3.玉米进口量下降，支撑销区玉米需求；4.北港库存消化，南港库存小幅增加。需求端：1.中大型饲料企业购销活动仍显平淡，采购意愿不强；2.原料端偏强，深加工利润小幅收缩；3.深加工陆续开工，节后补库意愿强。行情展

2、望：基层售粮尚未完全启动叠加前期售粮进度偏快，供应压力减弱，现货价格稳中偏强。当前深加工企业陆续开工，补库意愿强，提价促收下到车辆增长较快，限制价格涨幅；饲企按需采购，需求提振有限。节后中储粮增储利多市场情绪，玉米底部支撑较强。中长期来看，售粮进度偏快和新作减产使得供应压力减弱，叠加玉米进口和替代减弱，或将支撑玉米上行。短期市场购销逐步回温，玉米或震荡运行。关 注 2350 压 力位2200-2350区间震荡-2目录行情回顾小结及展望玉米基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周现货稳中上涨，节后购销还未完全恢复，基层上量有限，市场看涨情绪较浓。深加工陆续开工，存在补

3、库需求，提价促收下到货量有所回升。淀粉价格趋稳，原料端偏强运行，行业利润环比小幅缩水，米粉价差走扩。玉米玉米2505合约合约玉米淀粉玉米淀粉2503合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所6价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-300-250-200-150-100-500501001502001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日1

4、2月8日12月19日12月30日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年010020

5、03004005006007001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日淀粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-400-300-200-10001002001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月

6、6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日5 5-9 9价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。Mysteel 农产品1月预估，2024/25年度进口下调300万吨。数据来源：Mysteel 广发期货研究所9Mysteel玉米售粮进度-较同期偏快