【国元证券】安徽省并购白皮书：政策暖风频吹，并购重组市场持续升温-250410（63页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/63 产业产业研究报告研究报告 证券研究报告 2025 年 04 月 10 日 政策政策暖风频吹暖风频吹，并购并购重组重组市场持续升温市场持续升温 安徽省并购安徽省并购白皮书白皮书 报告要点：报告要点：在中央在中央新新“国九条国九条”并购六条并购六条”等政策引领下等政策引领下，中国并购市场中国并购市场正在持续升温正在持续升温。聚焦聚焦政策政策红利背景下并购市场的红利背景下并购市场的变化变化，我们推出我们推出“中国并购报告中国并购报告安徽篇安徽篇，系统梳理了系统梳理了 2024 年安徽省并购市场发展概况年安徽省并购市场发展概况、政策环境及典型案例政策环境及

2、典型案例，旨在旨在为企业决策者为企业决策者锚定政策机遇锚定政策机遇、为投资者捕捉投资契机为投资者捕捉投资契机、为政策制定者提供市为政策制定者提供市场参考依据场参考依据。中央与地方政策共振，并购迎来黄金机遇期中央与地方政策共振，并购迎来黄金机遇期 新 国九条”、并购六条”及系列政策助力并购市场回归产业并购主线，服务新质生产力，强调包容度和效率提升，释放市场活力，同时提高重组上市条件，严把注入资产质量关。安徽紧跟政策步伐，并购重组支持力度持续增强，并结合安徽省产业特征，聚焦重点产业，突出优质企业，多维度政策赋能，全方位激活并购重组市场。在中央与地方政策的共振下，并购正在迎来黄金机遇期。并购市场呈现

3、量质双升新常态，产业并购本质显现并购市场呈现量质双升新常态，产业并购本质显现 2024 年 A 股并购重组市场呈现规模扩张与审核趋严的 双向运动”，全年交易额同比激增 229%，50 亿元以上大额交易占比 25%。科创板重组占比提升至 12%，定向可转债支付工具开始受青睐；产业角度，跨行业并购占比超15%，印证政策松绑成效。监管层强化实质审核，项目实际通过率降至46.67%；定价方面，收益法评估占比 58.82%，凸显价值判断标准升级。产业跃迁催生并购新动能，安徽战新产业引领实体经济转型产业跃迁催生并购新动能，安徽战新产业引领实体经济转型 安徽产业持续跃升，从 铜墙铁壁”演进至 芯屏汽合”集终

4、生智”，战略新兴产业逐渐取代传统产业成为 安徽制造”的代名词。2024 年战新产业产值占比达规上工业 43.6%。新能源汽车、集成电路、高端装备制造等战略性新兴产业领域，培育形成了较为完备的产业链集群。安徽新能源汽车产量占全国超 12.5%，居全国第 2 位，光伏制造规模稳居全国前三，实现全球 10%的显示面板、全国 50%的光伏玻璃、20%的光伏组件、15%的家电、10%的汽车在安徽省生产。集群发展，持续向新的战略性新兴产业，为安徽产业并购构建独特基础势能。上市上市公司公司+基金丛林，多层次资本市场赋能产业整合基金丛林，多层次资本市场赋能产业整合 全省 182 家 A 股上市公司形成并购基础

5、集群，总市值 1.97 万亿列全国第十。五年累计并购交易 1318 起彰显活力。同时安徽省积极构建 基金丛林”，通过政府引导基金等方式，支持高新技术企业高质量发展，也为并购推进提供充足的资本市场基础。九大案例涵盖多元模式，企业并购促进产业转型升级九大案例涵盖多元模式，企业并购促进产业转型升级 精选 9 大典型案例验证三大发展范式：1）产业协同型并购（中国电信整合国盾量子量子通信产业链等）；2）混改驱动型并购（大众注资江汽控股构建新能源生态等）；3）技术跃迁型并购（合肥创新投收购文一科技突破半导体设备等）。整体而言，近年来安徽产业在并购中推动改革，整合技术，实现升级，既创造了企业持续向前的动力，

6、也为产业发展不断凝聚新动能。风险提示风险提示 政策变动风险；市场波动风险；产业发展不及预期风险。报告作者 分析师 汤静文 执业证书编号 S0020524060001 邮箱 021-51097188 电话 分析师 刘乐 执业证书编号 S0020524070001 邮箱 电话 021-51097188 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 邮箱 电话 021-51097188 分析师 单蕾 执业证书编号 S0020524100001 邮箱 电话 021-51097188 分析师 黄轩辕 执业证书编号 S0020524120001 邮箱 电话 021-51097188 联系人