【中信期货】宏观高频跟踪：二手房销售有所降温，制造业稳中有升-250324（32页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号二手房销售有所降温，制造业稳中有升重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。仲鼎仲鼎从业资格号：F03107932投资咨询号：Z0021450刘道钰刘道钰从业资格号：F3061482投资咨询号：Z0016422中信期货研究所中信期货研究所 宏观研究组宏观研究组宏观高频跟踪宏观高频跟踪2025032420250324 地产：地产：近期二手房销售近期二手房销售表现有所降温，但表现有所降温，但“小阳春小阳春

2、”背景下仍有韧性。背景下仍有韧性。后续来看，地产销售链或仍朝库存下降房价企稳销售回暖竣工回升房企流动性回归健康增量商品房这一链条传导，复苏时间或相对较长。房价当周有所降温，当周北京中原报价指数为19.80，同比-8.97%，环比-0.35%，当周上海中原报价指数为20.90，同比-5.60%，环比-9.99%，当周广州中原报价指数为24.58，同比7.20%，环比4.06%，当周深圳中原报价指数为32.61，同比133.43%，环比-13.98%。销售方面，当周新房销售环比上升，二手房销售环比下降。当周41城商品房成交面积为236.16万平米，同比-2.59%，环比23.82%。当周19城二手

3、房成交面积为219.92万平米，同比11.25%，环比-1.42%。土地供应方面，当周百城土地供应面积为116.30万平米，当周环比-62.86%。基建：基建分项表现分化，电力偏强、交运偏弱，与资金落地分配相互印证。基建：基建分项表现分化，电力偏强、交运偏弱，与资金落地分配相互印证。当周基建实物工作量指数为46.51，同比-18.15%。其中当周电力基建实物工作量指数为75.25，同比1.40%，当周交通基建实物工作量指数为34.82，同比-30.76%，当周水利基建实物工作量指数为46.64，同比-17.50%。项目方面，2025年2月，全国各地共开工19414个项目，总投资额约101264

4、.56亿元，大幅上升。剔除季节性因素，1-2月合计累计同比为38.82%，亦明显上升。制造业：汽车销量环比回升，空调零售大幅上升。制造业：汽车销量环比回升，空调零售大幅上升。工程机械：2月挖掘机销量为19270台，环比上升；2月挖掘机内销为11640台，环比有所回升。汽车：春节后六周厂家零售乘用车日均销量为5.83万辆，环比上升；家电：空调零售量为69.43万台，环比44.83%。洗衣机零售量为59.49万台，环比-5.63%。冰箱冷柜零售量为56.49万台，环比-0.62%。通胀与出口：食品、能源价格保持低位，不同工业品价格分化，螺纹钢价格下行，阴极铜价格持续走高；港口完成集装箱吞吐量环比回

5、通胀与出口：食品、能源价格保持低位，不同工业品价格分化，螺纹钢价格下行，阴极铜价格持续走高；港口完成集装箱吞吐量环比回落，运价继续下行。落，运价继续下行。风险因素：基建发力不及预期；地产需求超预期。2核心观点核心观点：二手房销售：二手房销售有所降温，制造业稳中有升有所降温，制造业稳中有升重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。地产地产01地产：地产：一二线一二线新房销售新房销售继续环比回升继续环比回升全国30城商品房成交面积城商品房成交面积一线

6、城市成交面积一线城市成交面积二线城市成交面积二线城市成交面积三线城市成交面积三线城市成交面积数据来源：Wind，中信期货研究所重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。地产：二手房销售地产：二手房销售环比走弱环比走弱全国19城二手房成交面积城二手房成交面积一线城市二手房成交面积（一线城市二手房成交面积（2 2城）城）二线城市二手房成交面积（二线城市二手房成交面积（1111城）城）三线城市二手房成交面积（三线城市二手房成交面积（6 6城）城）数据来