【国金证券】宏观专题分析报告：解码呼和浩特样本，生育补贴组合拳正在路上-250323（5页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 全国两会后呼和浩特市率先出台有力度的现金育儿补贴支持，主要原因是其出生人口情况不容乐观、财政收支有所改善以及补贴方案短期带来的财政支出压力有限。但是大额度的生育补贴方案还是具有特殊性，全国层面的育儿现金补贴力度较难达到呼和浩特的水平，其多元化的生育支持体系仍有望成为全国生育支持政策的借鉴。结合地方经验看，除了现金补贴之外，可能涵盖社保补贴、育幼消费补贴、住房支持等措施。生育鼓励政策更适合作为中央事权，预计今年将出台全国层面的多元化生育支持政策，但落地时间相对靠后。在全国补贴方案落地之前，预计人口增长压力较大的城市将陆续出台地方层面的生育支持政策。预计每年全国层面

2、的育儿补贴规模在 1500 亿元左右，直接拉动社零增长 0.2 个百分点。风险提示 对政策的理解可能存在偏差；内外部不确定性超预期。宏观经济报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 今年两会政府工作报告明确提出要“制定促进生育政策，发放育儿补贴”，尽管全国范围的补贴方案仍处于起草阶段，但在两会刚刚闭幕后的 2025 年 3 月 13 日，呼和浩特市政府出台了关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见：对 2025 年 3 月 1 日起出生的一孩家庭一次性发放 1 万元生育补贴、二孩家庭发放 5 万元育儿补贴（分 5 年发放）、三孩及以上家庭发放 10 万元育儿补贴（分 10 年发

3、放）。除了较大力度的现金补贴之外，呼和浩特市政府还提出“为入托的 03 岁幼儿家庭每年发放 600 元托育机构照护补贴”、“三孩及以上孩子入学可在全市自由选择”等政策。为什么呼和浩特市为什么呼和浩特市在全国在全国两会后率先出台有力度的现金育儿补贴支持？两会后率先出台有力度的现金育儿补贴支持？第一第一，呼和浩特，呼和浩特的的出生人口情况不容乐观出生人口情况不容乐观。2023 年呼和浩特常住人口出生数仅有 2 万人，出生率降至 5.6，低于全国同期 6.39的水平。同时，2023 年呼和浩特的人口自然增长率为-0.76，其人口负增长压力位居中西部省会城市前列。第二第二，近年来呼和浩特市，近年来呼和

4、浩特市的的财政收支财政收支有所有所改善改善。作为中西部城市，呼和浩特市的财政支出压力一定程度上由中央转移支付分担，2024 年财政自给率为 43.6%，其一本账资金用于三保的压力相对较小，发放育儿补贴发放育儿补贴带来的财政支出压力带来的财政支出压力有限有限。同时，呼和浩特市的财政收入状况也有所改善。2024 年一般公共预算收入为 254.8 亿元，较上年增长 17 亿元，同比增速达到 7.1%，同期全国地方一般公共预算本级收入仅增长 1.7%。第三，由于呼和浩特市出台的育儿补贴方案仅针对从今年起的新出生儿童，补贴方案起步的前几年带来的财政支出压力总体有限，预计 2025 年呼和浩特市育儿现金补

5、贴总额为 2.4 亿元，占一般公共预算收入比重仅 0.9%，到 2030 年补贴总额将达到 14.1 亿元，占一般公共预算收入比重达到 4.2%。呼和浩特市出台的生育补贴力度位居全国前列。湖北湖北天门天门市也在市也在 2024 年 4 月 1 日明确：生育二孩、三孩将发放一次性生育奖励 2000 元、3000 元，同时对二孩、三孩发放每月 800 元、1000 元的育儿补贴至 3 周岁。但是大额度的生育补贴方案还是具有特殊性，全国层面的育儿现金补贴力度全国层面的育儿现金补贴力度较难达到呼和浩特的水平，较难达到呼和浩特的水平，因此因此多元化的多元化的生育支持体系生育支持体系仍有望成为全国生育支持

6、政策的借鉴。2024 年 10 月，国务院办公厅印发关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施，提出要从强化生育服务支持，加强育幼服务体系建设，强化教育、住房、就业等支持措施，营造生育友好社会氛围等方面推动建设生育友好型社会。预计全国范围的生育支持政策将更加多元化，结合地方经验看，除了现金补贴之外，可能涵盖社保补贴、育幼消费补贴、住房支持等措施。社保补贴社保补贴的例子是的例子是江苏省江苏省。2025 年 2 月 20 日发布的关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施，明确提出将女职工生育一孩期间的社保费用纳入补贴范围（50%），同时将辅助生殖技术和分娩镇痛