【研报】半导体行业硅片深度报告：半导体材料硅片投资宝典-20200407[46页].pdf

1、 1/46 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专 题 半导体行业半导体行业 报告日期：2020 年 4 月 7 日 半导体材料硅片投资宝典半导体材料硅片投资宝典 硅片深度报告 行 业 公 司 研 究 半 导 体 行 业 ：孙芳芳 执业证书编号： S1230517100001 ：021-80106039 ： 行业行业评级评级 半导体 看好 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 1半导体设备/材料迎来国产代替窗口 期2020.03.12 2 【浙商电子行业点评】GaN（氮化镓） 市场的爆发前夜2020.02.16 3 智能医疗： 疫情过后的物联网新机会 2020.02

2、.05 4半导体行业处于上升轨道，各环节国 产替代有序进行2018.02.06 5 一 周 行 业 要 闻 及 观 点 传 递 8.21-8.272017.08.28 报告撰写人： 孙芳芳 数据支持人： 孙芳芳、蒋鹏 报告导读报告导读 修订版瓦森纳协议将大硅片纳入限制范畴，大硅片国产代替速度将 超预期。 投资要点投资要点 催化剂：修订版瓦森纳协议将硅片列入限制范畴催化剂：修订版瓦森纳协议将硅片列入限制范畴 1、 修订版瓦森纳协议对 300mm 直径硅晶圆的切割，研磨，抛光，包括 在晶圆平整度方面进行了技术限制。 2、 新的限制主要针对 16nm 及以下的硅片技术，对于先进制程的发展起到至 关重

3、要的作用。新限制加速了国产化进程。 8 寸硅片：寸硅片：大规模量产，迎来全面国产代替大规模量产，迎来全面国产代替 1、 8 寸硅片，代替已经开始：寸硅片，代替已经开始：国内以硅产业集团，中环股份在内的多家公司 已经打入国内供应链体系，并且稳定供货。其中硅产业 2019 年前三季度 营收突破 8 亿元；中环 2019 年硅片营收超过亿元。 12 寸硅片：寸硅片：测试硅片测试硅片量产量产，产品硅片即将爆发，产品硅片即将爆发 1、 12 寸硅片，寸硅片，从从测试到产品：测试到产品：12 寸硅片涉及到的制程难度比 8 寸硅片要高， 国产化率较低。国产硅片只是小批量供应测试硅片，短期小批量供应 12 寸

4、产品硅片；在国内新建晶圆厂的建设下，将迎来国产代替的爆发期。 新建晶圆厂新建晶圆厂：国产硅片迎来爆发增长的关键国产硅片迎来爆发增长的关键 1、 修订版协议，硅片国产代替意愿增加：修订版协议，硅片国产代替意愿增加：新的限制不仅仅是对于硅片厂商的 限制，也是对晶圆厂的限制，由于硅片是晶圆厂的直接原料，硅片的稳定 供应是晶圆厂发展的保证。 2、 新建晶圆厂，硅片国产代替新建晶圆厂，硅片国产代替主要载体主要载体：老晶圆厂由于产品线较完整，客户 群体较为固定，所以国产代替意愿并不强烈。新建晶圆厂在硅片选择，制 程调整和客户验证方面都比较灵活，新建晶圆厂是国产硅片的主要方向。 3、 窗口期到来，窗口期到来

5、，硅片需求突破硅片需求突破 200 亿元亿元：2020 年2022 年是中国大陆晶圆厂 投产高峰期，以长江存储，长鑫存储等新兴晶圆厂和以中芯国际先进制程 为代表的国内晶圆厂在未来 3 年内迎来密集投产。国产硅片需求突破 200 亿元。 关注关注硅片标的：硅片标的： 在 8 寸和 12 寸硅片，客户认证数量及产能优势明显代表企业有沪硅产业（科 创板） ，超硅半导体；区熔硅片及小尺寸（5-6 英寸）硅片优势明显代表企业为 中环股份；重掺杂硅片优势明显代表企业为立昂微电（拟上市） ；具备技术储 备及新切入硅片新秀，代表企业为有研新材、奕斯伟等。 风险提示：风险提示：1）客户进展较慢；）客户进展较慢；

6、2）价格下降；）价格下降；3）景气度下行）景气度下行 行业催化剂：行业催化剂： 1）晶圆厂建设超预期；）晶圆厂建设超预期；2）国产替代率超预期）国产替代率超预期 证 券 研 究 报 告 table 半导体行业专题半导体行业专题 2/46 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1. 硅片：半导体大厦的基石硅片：半导体大厦的基石 . 6 1.1. 硅片：半导体大厦的基石 . 6 1.2. 光伏硅片 vs 半导体硅片 . 7 1.3. 半导体硅片技术发展路径 . 8 1.3.1. 常用半导体硅片 . 8 1.3.2. 绝缘体上硅硅片 . 10 2