【中信期货】宏观高频跟踪：二手房销售相对活跃，新房销售环比回落-250113（35页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号二手房销售相对活跃，新房销售环比回落重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。仲鼎仲鼎从业资格号：F03107932投资咨询号：Z0021450刘道钰刘道钰从业资格号：F3061482投资咨询号：Z0016422中信期货研究所中信期货研究所 宏观研究组宏观研究组宏观高频跟踪宏观高频跟踪2025011320250113 地产：地产：二手房二手房市场相对活跃，新房销售环比回落市场相对活跃，新房销售环比回落

2、。近期二手房成交量仍有韧性，且一线城市房价上周环比上行，但房价近期波动较大，月均平滑后依旧偏弱。新房销售环比走弱，9月以来地产需求侧政策对居民购房刺激的持续性或存疑，偏弱的房价仍旧是阻碍地产销售重新企稳回升的重要因素。后续来看，地产销售链或仍朝库存下降 房价企稳 销售回暖 竣工回升 房企流动性回归健康 增量商品房这亦链条传导，复苏时间或相对较长。上周北京中原报价指数为21.91，同比-14.55%，环比2.00%。上周上海中原报价指数为23.16，同比-4.77%，环比4.80%。上周广州中原报价指数为26.94，同比11.69%，环比1.78%。上周深圳中原报价指数为33.41，同比120.

3、97%，环比-13.96%。其中深圳房价近期环比变化最大，平滑后仍处于下行趋势。销售方面，上周41城商品房成交面积为207.59万平米，同比-48.94%，环比-37.02%；上周19城二手房成交面积为241.70万平米，同比36.84%，环比1.50%；土地供应方面，上周百城土地供应面积为160.07万平米，当周环比-55.13%。基建基建：淡季深化背景下，实物工作量逐周减弱，电力板块表现相对突出：淡季深化背景下，实物工作量逐周减弱，电力板块表现相对突出。上周基建实物工作量指数为33.37，同比-30.21%，环比-9.49%。其中，电力实物工作量指数同比0.80%，环比6.12%；交通实物

4、工作量指数同比-35.60%，环比3.08%；水利实物工作量同比-45.32%，环比-29.91%。制造业制造业：汽车销量增速有所回升，家电零售有所下滑。：汽车销量增速有所回升，家电零售有所下滑。工程机械：11月挖掘机销量为17590台，同比17.86%，环比4.76%；11月挖掘机内销为9290台，同比24.13%，环比12.38%。汽车：上周厂家零售乘用车日均销量为8.69万辆，环比有所回升；家电：近期家电销售有所下滑，上周空调零售量为33.2万台，环比-3.77%。上周洗衣机零售量为46.7万台，环比-6.41%。上周冰箱冷柜零售量为44.6万台，环比7.21%。通胀通胀与出口：上周食品

5、价格、能源与工业品价格有所回升；货物与出口：上周食品价格、能源与工业品价格有所回升；货物吞吐量环比回升，运价吞吐量环比回升，运价环比回落。环比回落。风险因素：基建发力不及预期；地产需求超预期。2核心观点核心观点：二手房二手房市场相对市场相对活跃，新房销售环比回落活跃，新房销售环比回落重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。地产地产01地产地产：新房销售：新房销售有所下滑有所下滑全国全国4141城商品房成交面积城商品房成交面积一线城市成交面积（一

6、线城市成交面积（4 4城）城）二线城市成交面积（二线城市成交面积（1212城）城）三线城市成交面积（三线城市成交面积（2525城）城）数据来源：Wind，卓创资讯，中信期货研究所重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。-100%-50%0%50%100%020040060080010001200W1 W5 W9 W13 W17 W21 W25 W29 W33 W37 W41 W45 W49 W53万平米万平米4141城商品房成交面积城商品房成交