【海通国际】海外经济政策跟踪：美元指数继续走高-250105（15页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券研究报告证券研究报告 宏观周报宏观周报 2025 年年 1 月月 5 日日 美元指数美元指数继续走高继续走高 海外经济政策跟踪海外经济政策跟踪 Table_Summary 全球大类资产表现。全球大类资产表现。上周（上周（2024.12.27-2025.1.3），全球大类资产价格中，），全球大类资产价格中，主要经济体股市主要经济体股市下跌下跌。其中，恒生指数下跌 1.6%，标普 500 下跌 0.5%；IPE布油期货上涨 3.6%，标普-高盛商品指数上涨 2.0%，伦敦金现上涨 0.7%；10年期美债收益率较前一周回落 2BP 至

2、4.60%，国内 10Y 国债期货价格上升0.53%；美元指数较前一周上涨 0.8%，报收 108.9，日元升值，美元兑日元收 157.3，人民币贬值，美元兑人民币汇率收 7.3。经济：经济：美国方面美国方面：12 月 ISM 制造业 PMI 继续回升；12 月 28 日当周初次申请失业金人数有所回落；10 月 20 大中城市房价同比继续回落。通胀预期相对稳定通胀预期相对稳定。截至 1 月 3 日，美国 5 年期通胀预期为 2.40%，较前一周回升 2BP，10 年期通胀预期较上周持平，为 2.34%。市场仍预期美联储年市场仍预期美联储年内降息内降息 25BP。截至 1 月 3 日，市场预期

3、2025 年美联储 5 月降息 25BP 的概率与前一周持平，为 45.1%。此外，市场预期年内总降息幅度仍为 25BP。欧洲：欧洲：12 月天然气价格同比增速回正。政策：政策：美联储降息仍待观察；欧央行不排除更大幅度降息可能。风险提示：风险提示：海外货币政策调整超预期。宏观研究宏观周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 1.美国：制造业 PMI 继续回升.5 2.欧洲：天然气价格同比回正.7 3.政策：美联储降息仍待观察.8 宏观研究宏观周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录图目录 图 1 全球主要大类资产上周涨跌幅（2024.12.27-2025.1

4、.3，%）.5 图 2 美国 ISM 制造业及服务业 PMI.5 图 3 美国 ISM 制造业 PMI 分项.5 图 4 初次申请失业金人数和持续领取失业金人数（周度，万人）.6 图 5 标准普尔/CS 房价指数：20 个大中城市同比增速（%）.6 图 6 美国 5 年期和 10 年期通胀预期（%）.6 图 7 市场预测美联储降息概率（%）.6 图 8 纽约联储每周经济 WEI 指数（%）.6 图 9 欧洲天然气价格（美元/百万英热单位）.7 图 10 欧元区 1 年期与 10 年期公债收益率（%）.7 宏观研究宏观周报 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表目录表目录 表 1 美国经

5、济数据总览.7 表 2 欧元区经济数据总览.8 宏观研究宏观周报 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.美国美国：制造业制造业 PMI 继续回升继续回升 上周（上周（2024.12.27-2025.1.3），全球大类资产价格中，），全球大类资产价格中，主要经济体主要经济体股市股市下跌下跌。其中，恒生指数下跌 1.6%，标普 500 下跌 0.5%。新兴市场股票指数跌幅（0.6%）高于发达市场股票指数跌幅（0.3%）。大宗商品价格大宗商品价格多数多数上涨上涨，其中，IPE 布油期货上涨 3.6%，标普-高盛商品指数上涨 2.0%，伦敦金现上涨 0.7%。债市方面，债市方面，10 年期美

6、债收益率较前一周回落 2BP 至 4.60%，国内10Y 国债期货价格上升 0.53%。外汇市场方面，外汇市场方面，美元指数较前一周上涨 0.8%，报收 108.9，日元升值，美元兑日元收 157.3，人民币贬值，美元兑人民币汇率收 7.3。图图1 全球主要大类资产上周涨跌幅（全球主要大类资产上周涨跌幅（2024.12.27-2025.1.3，%）-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0上周涨跌幅全球大宗商品全球大宗商品全球股市全球股市债市债市外汇外汇 资料来源：Wind，HTI ISM 制造业制造业 PMI 继续回升。继续回升。12 月美国 ISM 制造业 PMI 较 11