【国泰期货】股指期货：静待新驱动-250224（7页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 股指期货股指期货：静待新驱动静待新驱动 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 报告导读：报告导读：1、市场市场回顾与回顾与展望：展望：上周市场走势分两段，前半段略显震荡，后半段依靠科技板块带动继续拉升。周初行情的震荡，主要原因在于，市场近期累积涨幅较大，资金对两会等关键节点预期中性，故借助利多密集落地之际，出现获利了解动作。但行情调整后，由于并未出现进一步利空发酵，下方又出现承接力量；加上国内 AI 崛起叙事无法证伪，随后资金又重新选择再度做多，此外 AI 交易标的也进一步泛化。周五，在阿里巴巴财报超预期的加持下，中概股的大涨又成为 A 股

2、上行的催化剂，导致行情继续拉升。整体上，上周后半段的市场风险偏好进一步上行，结构性牛市格局明显。2 月以来，市场此前担忧的贸易摩擦烈度远远好于预期，DeepSeek 的横空出世，是行情大涨的主要驱动。此外，民营经济座谈会等利多，也在提振情绪。当前，行情受风险偏好驱动明显，在宏观经济数据发布真空期，两会尚未临近之际，预计仍有惯性。不过，后期行情的驱动，仍将受到外部因素、国内政策、经济等传统驱动力量影响。因此，一方面顺势而为，另一方面重点关注消息面新的变量，譬如外部地缘、贸易摩擦走向，逐步临近的两会政策预期，进而进行交易决策。关注因素：关注因素：3 月两会政策预期；外部贸易摩擦、美股走势等变量。2

3、、策略建议：短线策略。日内交易频率可参照 1 分钟和 5 分钟 K 线图，同时 IF、IH、IC、IM 止损位和止盈位可参照 79 点/99 点、67 点/40 点、151 点/212 点、193 点/258 点去设定。趋势策略。谨慎偏多思路谨慎偏多思路。预计 IF 主力合约 IF2503 核心运行区间 3862 和 4061 点；IH 主力合约 IH2503 核心运行区间 2623 和 2744 点；IC 主力合约 IC2503 核心运行区间 5848 和 6240 点；IM 主力合约 IM2503 核心运行区间 6175 和 6591 点。跨品种策略。空空 IF（或（或 IH）多）多 IC

4、(或或 IM)的策略谨慎持有。2022025 5 年年 2 2 月月 2424 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.现货市场回顾.3 2.股指期货行情回顾.4 3.指数估值跟踪.5 4.市场资金面回顾.6 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.现货市场回顾现货市场回顾 图 1：上周全球股指涨跌互现 道指跌美股方面，上周道琼斯指数周跌2.51%，标普500指数周跌1.66%，纳斯达克指数周跌2.51%。欧股方面，上周英国富时100指数周跌0.84%，德国DAX指数周跌1%，法国

5、CAC40指数周跌0.29%。亚太市场方面，上周日经225指数周跌0.95%，恒生指数周涨3.79%。美股方面，上周道琼斯指数周跌2.51%，标普500指数周跌1.66%，纳斯达克指数周跌2.51%。欧股方面，上周英国富时100指数周跌0.84%，德国DAX指数周跌1%，法国CAC40指数周跌0.29%。亚太市场方面，上周日经225指数周跌0.95%，恒生指数周涨3.79%。上证综指:上证综指:0.97%0.97%日经225：日经225：-0.95%-0.95%恒生指数：恒生指数：3.79%3.79%标普500:标普500:-1.66%-1.66%纳斯达克：纳斯达克：-2.51%-2.51%英

6、国富时100：英国富时100：-0.84%-0.84%德国DAX 30：德国DAX 30：-1.00%-1.00%法国CAC40:法国CAC40:-0.29%-0.29%澳洲标普200：澳洲标普200：-3.03%-3.03%新加坡海峡时报指数：新加坡海峡时报指数：1.35%1.35%俄罗斯RTS：俄罗斯RTS：0.00%0.00%巴西BOVESPA指数:巴西BOVESPA指数:-0.85%-0.85%台湾加权指数：台湾加权指数：2.49%2.49%道琼斯：道琼斯：-2.51%-2.51%西班牙：西班牙：-0.03%-0.03%资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图 2：2023 年以来各大