【瑞达期货】聚酯市场周报：成本支撑需求缓升 聚酯品种先涨后跌-250221（37页）.pdf

1、成本支撑需求缓升 聚酯品种先涨后跌聚酯市场周报2025.02.21张宗珺期货从业资格号 F03122124期货投资咨询从业证书 Z0021307目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况4、期权市场本报告数据来源：WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院周度要点小节周度要点小节01014 周度要点小结品种主要关注下周观点品种主要关注下周观点国际国际原油原油宏观宏观：美国1月CPI数据全面回升，与通胀预期上行相互映证，市场对于美国加大进口关税仍有较强预期，后期重点关注美联储降息态度转变。据CME“美联储观察”美联储3月维持利率不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率为2

2、.5%。基本面基本面：美国至2月14日当周EIA原油库存+463.3万桶，预期+314.4万桶，汽油库存-15.1万桶，预期-0.6万桶，前值-303.5万桶。精炼油库存-205.1万桶，预期-163.4万桶，前值13.5万桶。原油产量增加0.3万桶至1349.7万桶/日。炼厂开工率84.9%，预期84.6%，前值85%。周内油价先涨后跌，CPC管道运量下滑，OPEC+增产出现分歧以及欧盟加大对俄制裁等短线利好因素的支撑，后市驱动存在于地缘和供应风险，原油中长期面临供应压力，需求并未实质性改善，目前布油在74-77窄幅震荡，关注美俄互动，涉及地缘和原油供应的部分，油价短线震荡看待。PXPX供应

3、方面供应方面，周内PX产量为75.85万吨，环比上周+0%。国内PX周均产能利用率90.44%，环比上周+0%。多套装置延迟检修计划。需求方面，需求方面，周内PTA产量为137.78万吨，较上周-5.52万吨，较去年同期+2.76万吨。国内PTA周均产能利用率至79.14%，环比-3.19%，同比-3.94%。加工差：加工差：截至2月19日，PX-N平均214.5美元/吨，环比-1.08美元/吨，PX-M平均67.52美元/吨，环比-4.21美元/吨。观点：观点：PX-石脑油价差低位运行，节后PX供应平稳，近期部分PTA装置存在检修计划，PX供需有走弱预期，原油横盘整理等待方向指引，预计PX跟

4、随成本端运行。5 周度要点小结品种主要关注下周观点及策略品种主要关注下周观点及策略PTAPTA供应方面，供应方面，周内PTA产量为137.78万吨，较上周-5.52万吨，较去年同期+2.76万吨。国内PTA周均产能利用率至79.14%，环比-3.19%，同比-3.94%。周内逸盛海南以及恒力惠州的停车。需求方面，需求方面，聚酯行业周产量：146.55万吨，较上周+1万吨，环比涨0.69%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.12%，环比涨0.55%。库存方面，库存方面，本周PTA工厂库存在5.82天，较上周-0.69天，较去年同期+1.27天。聚酯工厂PTA原料库存在10.95天，较上周-2

5、.55天，较去年同期+2.15。观点：观点：下周恒力惠州重启，预计PTA供应小幅回升。下游聚酯需求有所回升，但原料备货积极性不佳，PTA加工差仍在低位，随着调油季开启，PTA供需预期向好，关注PTA主力合约下方4600-4800支撑，上方5300-5500压力。MEGMEG供应方面，供应方面，乙二醇装置周度产量在40.24万吨，较上周-4.06%。本周国内乙二醇总产能利用率66.93%，环比-2.83%。本周沃能、古雷检修，广汇、天业降负、陕煤负荷上调。需求方面，需求方面，聚酯行业周产量：146.55万吨，较上周+1万吨，环比涨0.69%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.12%，环比涨0

6、.55%。库存方面，库存方面，截至2月20日，华东主港地区MEG港口库存总量72.56万吨，增加1.86万吨。截至2025年2月26日，国内乙二醇华东总到港量预计在12.99万吨，较上周计划压缩1.51万吨。观点：观点：下游需求节后回升，预计乙二醇港口库存预计压力减轻。下周富德、沃能装置重启，预计国内乙二醇供应回升，乙二醇供需面驱动不足，成本端运行偏弱，乙二醇整理为主。6 周度要点小结品种主要关注下周观点及策略品种主要关注下周观点及策略PFPF供应方面，供应方面，周内涤纶短纤产量为14.28万吨，环比减少0.29万吨，降幅为1.99%；产能利用率平均值为74.32%，环比下滑1.51%。周内新