【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250220（16页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：重回高位2白银:表现偏弱2铜：库存持续增加，限制价格上涨4铝：震荡上行6氧化铝：低位整理6锌：区间震荡8铅：震荡调整9镍：窄幅震荡10不锈钢：月差矛盾积累，警惕结构矛盾10工业硅：弱势震荡格局12多晶硅：关注下游采购节奏12碳酸锂：拍卖价格给予支撑，区间震荡为主142025年02月20日2025年02月20日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：重回高位重回高位 白银白

2、银:表现偏弱表现偏弱 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、关税威胁又起，欧股回落；美联储考虑暂停或放缓 QT，标普 500 创新高，美债反弹，量子计算概昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2504682.820.84%686.661.02%黄金T+D682.450.97%685.120.88%Comex黄金25042936.402.02%-伦敦金现货2900.55-0.71%-沪银25048

3、0770.74%8130.001.19%白银T+D80680.70%81211.01%Comex白银250433.4152.33%-伦敦银现货32.3720.77%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2504200,401-243,973177,3082,641Comex黄金2504210,672-6,160388,673-5,058沪银2504551,463-780,982341,302-2,009Comex白银250469,972-35,50781,4800SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前

4、日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU2412价差-0.37-1.20沪金2502合约对2504合约价差0.961.06买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差293.17-5.49白银T+D对AG2502价差620沪银2502合约对2504合约价差2021买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差3,079-458美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元151.441.210.000.050.00昨日价格昨日价格107.06#N/A1

5、.05较前日变动较前日变动0.31%0.37%#N/A7.28-0.87298.66-1-11.33,536-12825#N/A较前日变动较前日变动0.83-0.10期货及现货电期货及现货电子盘子盘ETFETF库存库存价差价差汇率汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓昨日持仓较前日

6、变动较前日变动869.9413,583.47昨日库存昨日库存7-71较前日变动较前日变动015,144-14#N/A1,441,299#N/A#N/A2022025 5 年年 2 2 月月 2020 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 念股走高。2、美联储纪要：要看到通胀继续下降才能降息，但特朗普政策让通胀存在上行风险，考虑暂停或放缓 QT 直到债务上限解决。“新美联储通讯社”Timiraos 表示，美联储短期内降息意愿不强。3、俄方称俄美同意立即开始实质性准备两国领导人会晤，特朗普称泽连斯基最好尽快行动，否则他的国家将不复存