【广发期货】玉米周报：市场相对平稳，玉米区间震荡-250119（24页）.pdf

1、2025年年1月月19日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号市场相对平稳，玉米区间震荡作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.新作受天气影响，有减产预期，年度供应预计小幅下滑；2.上量有所减缓，环节抗价惜售；3.年内小麦及稻谷替代下滑；4.玉米进口下降，支撑销区玉米需求；5.南北港库存增加。需求端：1.猪价利润尚可，年前需求提振叠加后续增量预期，利好饲料消费。2.深加工利润收缩但仍可观，开工率和库存均增加。3.深加工提价促收

2、，贸易商建库积极性增加。行情展望：政策增储的再次释放，改善市场情绪，各环节抗价惜售，下游建库积极性增加，玉米震荡偏强。不过节前基层仍有余粮出售，随着价格持续上涨，深加工到车量下滑至低位后反弹迅速，限制价格涨幅。中长期来看，新作玉米减产和售粮逐步消耗，供应将有所缓解，叠加替代及进口转弱，将增加玉米需求，支撑价格上行。短期市场购销平稳，备货也接近尾声，价格或震荡运行。2200-2350区间震荡震荡偏强-2目录行情回顾小结及展望玉米基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周现货延续上涨，产区抗价惜售，上量减缓，环节建库意愿增强。但春节临近，基层卖压仍在，华北到车辆降至低位水

3、平后反弹，深加工价格涨跌互现。淀粉价格趋稳，原料端持续走强，行业利润明显缩水，米粉价差走扩。玉米玉米2505合约合约玉米淀粉玉米淀粉2501合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所6价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所01002003004005006007001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日淀

4、粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-400-300-200-10001002001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日5 5-9 9价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002001月2日1月14日1月

5、26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13

6、日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。数据来源：Mysteel 广发期货研究所9Mysteel玉米售粮进度-较同期偏快 截至1月16日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度53%，较去年同期快6%。全国7个主产省份农户售粮进度为50%，较去年