【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250212（14页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所铜：国内库存增加，限制价格上涨2铝：震荡调整4氧化铝：维持弱势震荡4锌：震荡调整6铅：区间震荡7镍：多空博弈，震荡运行8不锈钢：单边震荡运行，警惕结构矛盾8工业硅：仓单续增，盘面具备下行驱动10多晶硅：关注短期硅片价格变化10碳酸锂：云母拍卖价格坚挺，区间震荡延续122025年02月12日2025年02月12日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铜铜：国内国内库存库存增加增加，限制限

2、制价格价格上涨上涨 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 【基本面跟踪】铜基本面数据 资料来源：国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，特美联储主席鲍威尔：认为中性利率已经上升，将根据市场情况尝试停止缩表，重申无需急于调整利率。欧盟委员会主席冯德莱恩：将对美国关税采取坚决和相称的反制措施。(金十数据)微观方面，智利国家统计局数据显示，智利 2024 年 12 月铜产量同比增长 14.3%，至 566,547 吨，不仅是同期多年高位，更是创下了近六年单月新高。（SMM）日本三家主要冶炼厂住友金属矿业公司、泛太平洋铜业公司和三菱综合材料铜业公司在 2 月 5 日昨日收盘价昨日收盘价日涨

3、幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪铜主力合约77,150-0.28%76780-0.48%伦铜3M电子盘9,357-1.02%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪铜主力合约68,267-36,997 180,966-2,416 伦铜3M电子盘17,985-541 251,129151昨日期货库存昨日期货库存较前日变动较前日变动注销仓单比注销仓单比较前日变动较前日变动沪铜80,30312,099-伦铜243,300-2,525 12.59%0.93%昨日价差昨日价差前日价差前日价差较前日变动较前日变动-117.49-119.892.40

4、656506157470,30070,30000-55-210-170-40 205-408-331-78-439-44892,2992,314-15-1,577-1,542-35 沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货期货现货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水20202 25 5 年年 0 02 2 月月 1 12 2 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5、2 当周与生产商达成了几项 2025 年的合同，将铜精矿的加工精炼费（TC/RCs）敲定为 25 美元/吨和 2.5 美分/磅。（SMM）Cochilco：24 年智利铜产量增近 5%，Codelco12 月铜产量增近 22%。（SMM）印尼贸易部表示，在进行成本效益分析后，印尼贸易部将支持印尼自由港(Freeport Indonesia)公司继续出口铜精矿。（SMM）工信部等 11 部门印发铜产业高质量发展实施方案（20252027 年），鼓励新改扩建铜冶炼项目对照铜冶炼行业规范条件高水平建设，新建矿铜冶炼项目原则上需配套相应比例的权益铜精矿产能。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋

6、势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。32025 年年 02 月月 12 日日铝：震荡调整氧化铝：维持弱势震荡铝：震荡调整氧化铝：维持弱势震荡王蓉投资咨询从业资格号：Z期货研究期货研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺 ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】1.阿拉丁（ALD）海外消息，2 月 11 日，海外成交 3 万吨氧化铝，买家可选择东澳或西澳货源，东澳请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究离岸成交价格 534 美元/吨，Gladstone 港口