【中航期货】螺矿产业链周度报告-250214（27页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0202-1414中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。当地时间2月13日，美国总统特朗普签署实施对等关税行动的命令。特朗普称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。特朗普表示，

2、通过其他国家运送商品以避开关税的做法将不被接受。特朗普提名的商务部长霍华德卢特尼克在白宫表示，对等关税行动可能4月2日前启动。（2）央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。报告表示，下一阶段，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。（3）2月11日，美联储主席鲍威尔出席参议院金融、住房和城市事务委员会听证会。鲍威尔重申无需急于调整利率。1月的通胀数据表明美联储接近但尚未达到通胀目标。美联储将等待通胀进一步降低的证据。美联储有可能不得不就关税调整政策利率。重点数据（1）美国1月CPI同比增长3

3、%，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期。交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。美国1月PPI同比升3.5%，预期升3.2%，前值从升3.3%修正为升3.5%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.2%修正为升0.5%。（2）国家统计局：2025年1月份全国CPICPI同比上涨同比上涨0.5%0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；PPIPPI同比下降同比下降2.3%2.3%，降幅与上月相同。主要观点本周钢价下行，主要反应关税政策压力及对下游需求恢复不及预期的担忧。本周特朗普宣布对进口钢铁产品加片25%关税，及对等关税，宏观情绪受到干扰。同时美

4、国通胀反弹，降息预期进一步延后，制约国内政策空间，两会前仍有政策预期，但增量政策或难以看到。基本面上，节后下游开工复工节奏偏慢，项目进度不佳拖累建材消费，关注后续需求回升幅度。螺纹供需格局相对健康，库存低位累积；热卷供需双增，库存压力较大。当前仍在累库的过程中，现货情绪偏差，市场信心较弱。整体来看，钢材钢材问题矛盾并不明显，但是需求预期较弱，关注需求验证情况。预读期问题矛盾并不明显，但是需求预期较弱，关注需求验证情况。预读期钢价仍呈现区间运行钢价仍呈现区间运行格局格局。铁矿方面，天气干扰消退后当周发运回升，铁水产量有所回落，市场信心偏弱下，后续铁水回升空间仍存不确定性，需要需求验证。本周港口库

5、存小幅增加，但钢厂库存继续下降，在下游供需矛盾不明显，铁水能够维持的情况下，仍有补库需求。预计铁矿预计铁矿石在黑色中仍相对偏强，或维持震荡偏强运行。石在黑色中仍相对偏强，或维持震荡偏强运行。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素美元指数回落，风险资产压力缓解美元指数回落，风险资产压力缓解特朗普特朗普对进口钢铁加征对进口钢铁加征25%25%关税，并宣布对等关税，并宣布对等关税关税国内两会预期国内两会预期印度或对中国加征关税印度或对中国加征关税螺纹供需仍健康螺纹供需仍健康需求回落，后续需求预期较弱需求回落，后续需求预期较弱热卷库存压力偏高热卷库存压力偏高多空因素分析（螺纹）多空因素

6、分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素美元指数回落，风险资产压力缓解美元指数回落，风险资产压力缓解特朗普对进口钢铁加征特朗普对进口钢铁加征25%25%关税，并宣布对等关税，并宣布对等关税关税国内两会预期国内两会预期铁水产量回落，需求铁水产量回落，需求预期较弱预期较弱钢厂库存消耗钢厂库存消耗，有，有补库空间补库空间发运增加发运增加下游钢材供需仍健康下游钢材供需仍健康PART 03数据分析（螺纹）现货（螺纹）现货：现货：现货价格价格回落回落，基差扩大基差扩大3000元/吨3500元/吨4000元/吨4500元/吨5000元/吨550