【银河期货】螺纹热卷日报-250213（10页）.pdf

1、 1/10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2025 年 02 月 13 日 螺纹热卷日报 第一部分第一部分 市场信息市场信息 研究员研究员：戚纯怡戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_ 2/10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第第二二部分部分 市场研判市场研判【相关价格【相关价格】现货：网价上海中天螺纹 3290 元（-20），北京敬业 3280 元（-10），上海鞍钢热卷 3410 元（+10），天津河钢热卷 3340 元（-10）。【交易策略】【交易策略】今日黑色板块继续下跌，其中原料端领

2、跌，钢材现货成交一般偏弱，现货价格走跌。本周钢联数据公布，钢材整体复产，但复产积极性不强，长流程部分检修，导致螺纹出现减产而热卷增产；钢材依然处于累库周期，其中热卷库存压力好于螺纹。目前下游工地仍然停工放假，钢厂复产积极性不足，叠加煤矿复产速度快，导致煤焦价格依然低迷。焦炭八轮提降落地。预计月底前钢材库存仍然持续累积，但今年库存水平整体偏低，库存拐点的到来可能比以往更靠前。需求旺季即将来临，未来粗钢供应或随着电炉和高炉复产快速修复，钢厂对原料仍然存在补库需求，可能带动成本重心上移，叠加钢材库存偏低，1 季度钢材存在抢出口行为，钢价下方存在较强支撑。目前受原料拖累及预期影响钢材仍然维持偏弱震荡走

3、势，后续需要关注元宵节后需求修复情况及宏观政策影响。单边：钢价维持震荡偏弱走势。套利：正套头寸继续持有。期权：建议观望。【重要资讯重要资讯】1.本周螺纹小样本产量 178.15 万吨，环比-5.65 万吨，表需测算 64.17 万吨（农历同比-6.6%），环比-67.38 万吨。库存方面，厂库+17.28 万吨，社库+96.7 万吨，总体库存+113.98 万吨。热卷本周产量 328.93 万吨，环比+4.8 万吨，表需测算 313.59 万吨（农历同比+17.97%），环比+15.16 万吨。库存方面，厂库-5.02 万吨，社库+20.36 万吨，总体库存+15.34 万吨。五大品种钢材整体

4、产量+5.99 万吨，五大品种库存厂库环比+19.01 万吨，社库+132.37 万吨，总库存+151.38 万吨。3/10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 2.印度钢铁部长 HD库马拉斯瓦米（H.D.Kumaraswamy）2 月 11 日表示，印度将在未来六个月内对来自中国的钢铁产品征收 15%-25%的临时关税，旨在遏制中国钢铁的进口，保护印度国内钢铁制造商的利益。4/10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图1 1：螺纹钢汇总价格：螺纹钢汇总价格：HRB400HRB400：20mm20mm：上海：上海（元元/吨吨)图图2 2：热轧板卷汇总价格：热

5、轧板卷汇总价格：4.75mm4.75mm：上海：上海（元元/吨吨)300035004000450050005500600065000102030405060708091011120120212022202320242025，3000350040004500500055006000650070000102030405060708091011120120212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图3 3：螺纹：螺纹0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图4 4：热卷热卷0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨

6、)-500-300-100100300500700900010203040506070809101112rb2101rb2201rb2301rb2401rb2501rb2601，-300-200-1000100200300400500600020304050607080910111201hc2101hc2201hc2301hc2401hc2501hc2601 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图5 5：螺纹：螺纹0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图6 6：热卷：热卷0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-400-2000200