【金石期货】油脂：供需报告利多 油脂大幅反弹-250113（4页）.pdf

1、 1/4 油脂：供需报告利多 油脂大幅反弹 冯子悦 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581 表 1：油脂期货日度数据监测 油 脂 每 日 数 据 追 踪截至单位今日昨日涨跌涨跌幅DCE豆油主力1月13日元/吨7744.007580.00164.002.16%DCE棕榈油主力1月13日元/吨8758.008524.00234.002.75%CZCE菜籽油主力1月13日元/吨8960.008735.00225.002.58%CBOT大豆主力1月10日美分/蒲式耳1026.50996.7529.752.98%CBOT豆油主力1月10日美分/磅45.7442.383.

2、367.93%MDE棕榈油主力1月10日令吉/吨4391.004296.0095.002.21%一级豆油：张家港1月13日元/吨8130.007940.00190.002.39%棕榈油：张家港1月13日元/吨10010.009750.00260.002.67%菜籽油：南通1月13日元/吨9000.008820.00180.002.04%豆油基差1月13日元/吨386.00360.0026.00-棕榈油基差1月13日元/吨1252.001226.0026.00-菜籽油基差1月13日元/吨40.0085.00-45.00-DCE豆油1月13日手13678.0013938.00-260.00-DCE

3、棕榈油1月13日手395.00395.000.00-CZCE菜籽油1月13日手3498.003408.0090.00-进口大豆1月13日元/吨-39.80-136.8097.00-进口油菜籽1月13日元/吨402.00402.000.00-进口棕榈油1月13日元/吨162.6272.6389.99-注册仓单压榨利润指标期货现货基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、一、宏观及行业要闻宏观及行业要闻 1、美国农业部公布的月度供需报告显示，2024 年美国大豆产量为 43.66 亿蒲式耳，低于报告前市场预期的 44.53 亿蒲式耳，也低于上月报告预估的 44.61 亿蒲式耳。美国农业部同时调

4、低了美豆单产和期末库存。对于巴西和阿根廷大豆产量，美国农业部维持上月预测水平不变，分别为 1.69 亿吨和 5200 万吨，显示当前南美天气基本正常，阿根廷近期的干旱影响不大。2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）表示，截至 1 月 8 日，阿根廷 2024/25 年大豆播种进度为 97%，一周前为 92.7%。大豆作物评级优良的比例为 49%，一周前 53%，去年同期55%；评级一般的比例为 43%，一周前 43%，去年同期 44%；评级差劣的比例为 8%，一周前4%，去年同期 1%。3、MPOB 称，2024 年 12 月底马来西亚棕榈油库存为 170.9 万吨，环比降低 6.91%，因

5、为产量低于预期，而国内消费增长强劲。MPOB 称 12 月份马来西亚棕榈油产量为 148.7 万吨，环比降低 8.30%，创下 2024 年 3 月以来的最低值。12 月份棕榈油出口量估计为 134.2 万吨，2/4 环比降低 9.97%，为六个月来的最低点。报告发布前，分析师们预期库存为 176 万吨，产量148 万吨，出口量 138 万吨。4、周五美国财政部发布了市场期待已久的指导意见，根据所谓的 GREET 模型，美国将不允许使用外国原材料生产的生物燃料获得补贴资格。GREET 模型是美国能源部用于确定运输和能源行业谈判方的工具。二二、基基本本面面数数据据图图表表 3/4 三三、观、观点及点及策略策略 国际方面，USDA 报告利多，报告显示美豆产量和结转库存均远低于此前市场预期，南美产区虽然受到干旱困扰但产量预期暂未调整，CBOT 大豆期货大幅收涨。MPOB 报告显示 12月马来西亚棕榈油产量及库存降幅均超出预期，呈现供需双降状态，低库存状态提振市场，马棕油期货自低位大幅反弹。国内方面，节前备货继续推动库存消化，上周豆油和棕榈油库存小幅下降，但菜籽和菜籽油供应依旧明显过剩，国内油脂市场价格更多依赖国际油脂炒作题材，外围油脂大涨后，市场看涨信心获得提振，内外盘有望形成联动上涨。4/4