【紫金天风】玻璃周报：春节大幅累库-250210（31页）.pdf

1、2025/2/102025/2/10作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格研究助理：李宜霏从业资格证号：F03131131联系方式：审核：肖兰兰交易咨询证号：Z0013951核心观点核心观点中性中性本周玻璃期货价格小幅下降。供应端，本周玻璃产线复产2条，冷修1条，未来预期冷修计划和复产计划均有；需求端，房地产行业整体仍处于低迷状态，截至2025年1月15日，玻璃深加工企业订单天数5.0天，环比-51.5%，同比-52.4%。下游深加工正月十五前后开工，预期不佳；库存端，浮法玻璃整体大幅累库。现货现货中性中性 本周浮

2、法玻璃现货市场成交价格重心小幅上移。截至2025年2月6日，全国浮法玻璃均价1336元/吨，环比1月30日上涨9元/吨。除沙河市场因促销出货导致价格波动外，其他地区部分企业尝试小幅提价或取消节前优惠政策。供应供应中性偏多中性偏多近期玻璃供应处于历史低位，本周玻璃产线复产2条，冷修1条，未来预期冷修计划和复产计划均有。截至2025年2月6日，根据隆众口径全国浮法玻璃日产量为15.62万吨，较1月30日持平。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条，其中在产226条，冷修停产70条。需求需求中性偏空中性偏空房地产行业整体仍处于低迷状态，2024年房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比

3、上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积53660万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积73743万平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面积53741万平方米，下降27.4%。截至2025年1月15日，玻璃深加工企业订单天数5.0天，环比-51.5%，同比-52.4%。下游深加工正月十五前后开工，预期不佳。基差基差中性中性本周沙河地区玻璃05基差呈现走强趋势。截至2025年2月7日，沙河FG05基差为-90，较2025年1月27日变动+4（环比+4.26%），较2024年2月8日年变动-

4、27（同比-42.86%）。库存库存中性偏空中性偏空本周浮法玻璃整体大幅累库，截至2025年2月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存6014.4万重箱，环比+1678.8万重箱，环比+38.72%，同比+60.32%。折库存天数28.1天，较上期+7.9天。成本利润成本利润中性中性根据隆众资讯，截至2025年2月7日，浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为89元/吨，较1月31日-0.81元（环比-0.9%）；浮法玻璃以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为178元/吨，较1月31日-8.57元（环比-4.59%）；浮法玻璃以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利为-142元/吨，较1月31日+6.43元（环

5、比+4.32%）。数据来源：钢联、隆众资讯、紫金天风期货数据来源：钢联、隆众资讯、紫金天风期货数据来源：钢联、紫金天风期货数据来源：钢联、紫金天风期货数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯截至2025年2月8日，青岛炼化高硫焦弹丸焦型出厂价为1850元/吨，较1月27日+350元（环比+23.33%），年变动+640元/吨（同比+52.89%）；秦皇岛动力煤市场价为752元/吨，较1月27日变动-1元（环比-0.13%），年变动-159元（同比-17.45%）

6、。1551510151515201525153015高硫焦弹丸焦型山东青岛炼化出厂价（元高硫焦弹丸焦型山东青岛炼化出厂价（元/吨）吨）201820192020202115515101515152015秦皇岛动力煤市场价（元秦皇岛动力煤市场价（元/吨）吨）2018201920202021数据来源：钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯75808590浮法玻璃产能利用率（浮法玻璃产能利用率（%）201820192020202175808590浮法玻璃开工率（浮法玻璃开工率（%）2018201920202021