【广发期货】玉米周报：收储继续提振，玉米区间震荡-250112（24页）.pdf

1、2025年年1月月12日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号收储继续提振，玉米区间震荡作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.新作受天气影响，有减产预期，年度供应预计小幅下滑；2.上量有所减缓，基层惜售；3.年内小麦及稻谷替代下滑；4.玉米进口下降，支撑销区玉米需求；5.南北港库存增加。需求端：1.猪价利润尚可，年前需求提振叠加后续增量预期，利好饲料消费。2.深加工利润收缩但仍可观，开工率略有下滑，库存减少。3.深加工有所提

2、价，贸易商建库增加。行情展望：现货反弹上涨，市场情绪转好，基层有所挺价。山东深加工到车辆持续减少，上量减缓，价格窄幅调整，用粮企业和贸易商建库积极性增加，叠加政策端收储再增加，支撑价格上涨，不过节前或集中售粮，限制价格上涨幅度。中长期来看，新作玉米减产和售粮逐步消耗，供应将有所缓解，叠加替代及进口转弱，或将支撑价格上行。短期玉米供需平稳，价格震荡偏强，同时外盘大涨也将小幅带动国内盘面，谨慎追多。继续关注政策发布和售粮情况。震荡偏强关注2280压力位-2目录行情回顾小结及展望玉米基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周现货偏强运行，上量有所减缓。华北到车辆减少，深加工

3、企业提价促收，饲料企业需求相对平稳，贸易商建库意愿增强；但销区港口库存高企，购销相对平淡。淀粉价格下移，行业利润缩水，东北区域利润缩至成本线附近，米粉价差走扩。玉米玉米2505合约合约玉米淀粉玉米淀粉2501合约合约数据来源：Wind 广发期货发展研究中心6价差回顾数据来源：Wind 广发期货发展研究中心-400-300-200-10001002001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日

4、10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日5 5-9 9价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年202

5、5年-300-200-10001002003004005001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年01002003004005006007001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5

6、月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日淀粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。数据来源：Mysteel 广发期货发展研究中心9Mysteel玉米售粮进度-较同期偏快 截至1月9日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省