【国信期货】贵金属周报：避险情绪支撑 黄金续创新高-250209（26页）.pdf

1、避避险险情情绪绪支支撑撑 黄黄金金续续创创新新高高 国国信信期期货货贵贵金金属属周周报报2025年2月9日研究咨询部1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓目目 录录CONTENTS研究咨询部行情回顾Part1第一部分研究咨询部1.1 行情概览2 2月月4 4日日-2 2月月7 7日日，避避险险情情绪绪支支撑撑金金银银再再度度大大幅幅上上行行，黄黄金金续续创创新新高高，C CO OMME EX X金金一一度度突突破破2 29 90 00 0美美元元/盎盎司司，伦伦敦敦金金现现也也突突破破2 28 88 82 2美美元元/盎盎司司的的高高位位，内内盘盘黄黄金金突突破破6 67 70 0元元

2、/克克。近年来，全球经济增长的不确定性加剧，尤其是美国贸易保护主义抬头，关税政策的调整给全球市场带来了极大的不确定性。例如，特朗普政府宣布对中国、加拿大、墨西哥等国加征关税，这一举措直接加剧了市场对贸易战升级的担忧，并推升了投资者对避险资产的需求。此外，各国央行对黄金的配置需求近年来持续攀升，并成为金价上涨的重要支撑力量。根据最新数据，2024年全球央行购金量突破1000吨，连续三年保持在高位。尤其是新兴市场经济体（如中国、印度等国）的央行大幅增持黄金，以减少对美元的依赖，提高本国外汇储备的稳定性。这一趋势预计将在2025年继续延续，支撑金价长期走高。除了官方储备外，投资者对于黄金的兴趣也显著

3、上升。全球黄金ETF持仓量在2024年大幅增长，尤其是西方市场的投资者开始重新加大黄金配置，推动市场流动性增加。此外，中国市场的黄金ETF资产管理总规模突破710亿元人民币，同比增长150%，反映出投资者对黄金的长期看好。展望后市，特朗普政策不确定性仍提振市场避险情绪，从而支撑金价。操作建议高位震荡思路对待，警惕买盘高位获利了结后的回调风险。研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1.2 内外盘黄金上行研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货2 2月月4 4日日-2 2月月7 7日日，避避险险情情绪绪支支撑撑金

4、金银银再再度度大大幅幅上上行行，黄黄金金续续创创新新高高，C CO OMME EX X金金一一度度突突破破2 29 90 00 0美美元元/盎盎司司，伦伦敦敦金金现现也也突突破破2 28 88 82 2美美元元/盎盎司司的的高高位位，内内盘盘黄黄金金突突破破6 67 70 0元元/克克。1.3 内外盘白银上行研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 国信期货2 2月月4 4日日-2 2月月7 7日日，避避险险情情绪绪支支撑撑金金银银再再度度大大幅幅上上行行，黄黄金金续续创创新新高高，C CO OMME EX X金金一一度度突突破破2 29 90 0

5、0 0美美元元/盎盎司司，伦伦敦敦金金现现也也突突破破2 28 88 82 2美美元元/盎盎司司的的高高位位，内内盘盘黄黄金金突突破破6 67 70 0元元/克克。库存及持仓Part2第二部分研究咨询部2.1 外盘金银库存研究咨询部数据来源：WIND 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,00040,000,00045,000,0002019/082020/042020/122021/082022/042022/122023/08202

6、4/042024/12COMEX:黄金:库存200,000,000250,000,000300,000,000350,000,000400,000,0002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01COMEX:银:库存2.2 内盘金银库存