【宝城期货】铁矿石周报：利多因素发酵，矿价高位震荡-250126（13页）.pdf

1、 铁矿石铁矿石|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 1 月 26 日 铁矿石周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。利多因素发酵，

2、矿价高位震荡 核心观点：核心观点：铁矿石期现价格稳中有升，主力合约录得 0.37%周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差有所走强。铁矿石供需格局有所变化，淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续回升，但整体增幅不大，且钢厂盈利状况在恶化，矿石需求短期改善力度有限，仍将拖累矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货大幅回落，且飓风扰动下澳洲矿商发运再度减量，按船期推算国内港口到货量仍将减量，但持续性不强，而国内矿山生产淡季趋稳，短期矿石供应延续收缩。目前来看，钢厂补库叠加海外矿石供应收缩，利多因素主导下矿价维持高位运行，但矿石估值相对偏高，且基本面并未实质性

3、改善，高库存压力未退，上行驱动受限，预计节前矿价走势延续高位震荡运行，关注成材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 铁矿石铁矿石|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .4 4 1.11.1 现货稳中有升现货稳中有升 .4 4 1.2 1.2 期价高位震荡，基差有所走强期价高位震荡，基差有所走强 .5 5 2 2 矿石供需两端迎变化矿石供需两端迎变化 .6

4、 6 2.1 2.1 矿石供应收缩矿石供应收缩 .6 6 2.2 2.2 矿石需求低位回升矿石需求低位回升 .8 8 2.32.3 矿石库存高位攀升矿石库存高位攀升 .1010 2.4 2.4 进口利润弱稳运行进口利润弱稳运行 .1111 3 3 结论结论 .1212 铁矿石铁矿石|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表图表目录目录 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）.4 图 2 青岛港主流澳矿价格走势.4 图 3 Mysteel 铁矿石远期现货价格指数.4 图 4 青岛港巴西矿价格走势.4 图 5 铁矿石主

5、力合约日 K 线.5 图 6 铁矿石 05 合约期现价差（金布巴粉）.5 图 7 铁矿石 09 合约期现价差（金布巴粉）.5 图 8 47 港铁矿石到货量.6 图 9 47 港铁矿石到货量季节性走势.6 图 10 全球铁矿石发运量.6 图 11 全球铁矿石发运量：澳洲.6 图 12 全球铁矿石发运量：巴西.7 图 13 全球铁矿石发运量：其他.7 图 14 淡水河谷发运量.7 图 15 力拓发运量和发往中国比例.7 图 16 必和必拓发运量和发往中国比例.7 图 17 FMG 发运量和发往中国比例.7 图 18 国内矿山产能利用率.8 图 19 国内矿山铁精粉日均产量.8 图 20 247 家

6、钢厂日均铁水产量.8 图 21 247 家钢厂进口矿日耗.8 图 22 钢厂入炉配比情况.9 图 23 烧结矿中进口矿配比.9 图 24 45 港矿石日均疏港量：周度变化.9 图 25 港口矿石疏港量季节性变化.9 图 26 铁矿石港口现货成交量（MA5).9 图 27 铁矿石港口远期船货成交量（MA5）.9 图 28 47 港矿石库存与在港船只.10 图 29 钢厂厂内铁矿石库存.10 图 30 钢厂厂内铁矿石库消比.10 图 31 45 国内矿山铁精粉库存.11 图 32 铁矿石库存总量变化.11 图 33 铁矿石库存总量季节性变化.11 图 34 进口矿利润：澳矿.12 图 35 进口矿