【铜冠金源期货】贵金属周报：金价维持强势，注意控制风险-250127（10页）.pdf

1、 贵金属周报贵金属周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/10 核心观点及策略核心观点及策略 20252025 年年 1 1 月月 2 27 7 日日 金价维持强势金价维持强势，注意注意控制控制风险风险 上周金价继续震荡上攻，国际金价距离上周金价继续震荡上攻，国际金价距离28002800美元的历史高美元的历史高点仅一步之遥，国内金价则在上周三和周五均再创历史新点仅一步之遥，国内金价则在上周三和周五均再创历史新高。随着特朗普上任后的政策不确定性加大，投资者的避高。随着特朗普上任后的政策不确定性加大，投资者的避险需求持续增加。另外，还有传言称特朗普将对贵金属征险需求持续增加。另外，还有传言称特朗普将对

2、贵金属征收收10%10%的进口关税，诸多因素影响下，的进口关税，诸多因素影响下，COMEXCOMEX黄金和沪金均黄金和沪金均有大量多头资金流入，推动近期金价持续上行。而银价则有大量多头资金流入，推动近期金价持续上行。而银价则维持震荡，并未出现明显的资金流入。维持震荡，并未出现明显的资金流入。1 1月月2020日特朗普宣誓就任美国总统，承诺“美国优先”，日特朗普宣誓就任美国总统，承诺“美国优先”，瞄准打击非法移民，将宣布国家能源紧急状态、撤销拜登瞄准打击非法移民，将宣布国家能源紧急状态、撤销拜登政府的电动汽车政策、立即全面改革贸易体系，未提到要政府的电动汽车政策、立即全面改革贸易体系，未提到要对

3、他国征关税对他国征关税，并签发多个总统令，并签发多个总统令，宏观环境面临较大波宏观环境面临较大波动动。上周五日本央行如期加息上周五日本央行如期加息2525个基点至个基点至0.5%0.5%，为去年，为去年7 7月以来首次恢复加息，加息幅度为近十八年来最大。月以来首次恢复加息，加息幅度为近十八年来最大。特朗普上任近一周整体宏观环境面临较大波动，当前市场特朗普上任近一周整体宏观环境面临较大波动，当前市场依然在权衡特朗普后续的政策对市场的影响，贵金属价格依然在权衡特朗普后续的政策对市场的影响，贵金属价格在避险情绪以及资金的助推下持续上攻。在避险情绪以及资金的助推下持续上攻。COMEXCOMEX黄金和沪

4、黄金和沪金近日均有大量多头资金流入，预计近期金价走势依然会金近日均有大量多头资金流入，预计近期金价走势依然会强于银价。外盘金价短期关注强于银价。外盘金价短期关注28002800美元一线的压力。美元一线的压力。国内国内春节长假将至，以控制风险为主。春节长假将至，以控制风险为主。风险因素：特朗普关税政策偏激程度不及预期，美国风险因素：特朗普关税政策偏激程度不及预期，美国PCEPCE数据超预期数据超预期 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【2015】84 号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：

5、F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王王工建工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 贵金属周报贵金属周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/10 一、上周交易数据一、上周交易数据 表表 1 1 上周主要市场贵金属交易数据上周主要市场贵金属交易数据 合约合约 收盘价收盘价 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅/%/%总成交量总成交量/手手 总持仓量总持仓量/手手 价格单位价格单位 SHFE 黄金黄金 648.90 8.22 1.2

6、8 206235 178255 元/克 沪金沪金 T+D 645.67 7.36 1.15 34248 179348 元/克 COMEX 黄金黄金 2777.40 37.40 1.36 美元/盎司 SHFE 白银白银 7778 -55 -0.70 522479 634627 元/千克 沪银沪银 T+D 7720 -28 -0.36 472314 3760950 元/千克 COMEX 白银白银 31.04 -0.01 -0.02 美元/盎司 注:(1)成交量、持仓量：手（上期所按照双边计算，COMEX/LME 按照单边计算；LME 为前一日官方数据）；(2)涨跌=周五收盘价上周五收盘价；(3)涨