【东海期货】东海黑色金属周度策略：宏观预期依旧向好，钢材市场节后走势或偏强-250127（25页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可20111771号分析师：刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：联系人：郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：宏观预期依旧向好，钢材市场节后走势或偏强东海黑色金属周度策略东海期货研究所黑色策略组2025-01-27黑色策略品种钢材铁矿石观点震荡偏强震荡偏强逻辑春节临近，现实需求继续走弱，螺纹、热卷表观消费降幅均有所扩大，地产销售环比也有所回落。春节过后，需求淡季仍会持续一段时间。不过，目前五大品种

2、库存处于历史同期低位，尤其以螺纹表现最为明显。且春节后到两会之前，市场对于政策加码的预期依然是存在的。所以，节后政策预期落地之前，钢材价格将以震荡偏强为主。铁水日产连续三周回升；钢厂节前集中补库，日均疏港量处于相对高位。铁矿石需求端依然偏强。供应方面，一季度为传统的铁矿石发运淡季，叠加力拓港口设施损毁影响，近两周铁矿石发运量及到港量均有明显回落，春节之后预计这一趋势仍会继续延续。所以，春节后矿石阶段性供需错位格局将延续，价格或继续以震荡偏强为主策略螺纹、热卷震荡偏强铁矿石震荡偏强风险宏观政策力度低于预期，原料价格跌幅超预期铁水产量大幅下降，矿石供应继续明显回升钢材：宏观预期依旧向好，钢材市场节

3、后走势或偏强铁矿石：铁水产量回升延续，矿石价格继续震荡偏强0102周报目录黑色板块期权策略推荐03数据来源：Mysteel、Ifind钢材周度行情回顾螺纹、热卷现货价格走势钢坯现货价格走势本周，杭州螺纹钢3400元/吨，周环比持平；上海热卷3440元/吨，周环比回升持平。螺纹钢主力合约3352元/吨，周环比回落20元/吨；热卷主力合约3457元/吨，周环比回落27元/吨本周钢材市场先抑后扬，上半周，随着部分海外风险事件的落地，市场关注焦点转向弱基本面。下半周之后，国内政策加码预期增强，价格也受此提振在度走强。螺纹钢期现价差走势热卷期现价差走势12330003200340036003800400

4、042002023-102024-012024-042024-072024-102025-01元/吨杭州三级螺纹钢上海4.75MM热卷27002900310033003500370039002023-102024-012024-042024-072024-102025-01元/吨唐山Q235方坯-200-100010020030040030003200340036003800400042002023-102024-022024-062024-10元/吨基差螺纹钢主力合约收盘华东三级螺纹现货-250-150-5050150290031003300350037003900410043002023-

5、102024-022024-062024-10元/吨基差热卷主力合约收盘华东4.75MM热卷本周，螺纹钢表观消费量116.91万吨，环比回落68.24万吨，同比（阴历）下降14.95万吨。螺纹钢表观消费季节性走势建材周均成交量6.6万吨，环比回落1.9万吨，同比（阴历）下降1.67万吨。本周，热卷表观消费量302.56万吨，环比回落11.11万吨，同比下降5.06万吨。建材周均成交量季节性走势热卷表观消费季节性走势需求：环比降幅继续扩大数据来源：Mysteel、Ifind123010020030040050001-0803-0805-0807-0809-0811-082021202220232

6、024202525027029031033035037001-0803-0805-0807-0809-0811-08202120222023202420250510152025303501-0803-0805-0807-0809-0811-08万吨20212022202320242025截止到1月19日当周，30个大中城市商品房销售面积为213.1万平方米，环比回落3.32%，同比（阴历）增长5.7%。30大中城市商品房成交面积其中一线城市为84.88万平方米，环比回落10.1%；二线城市为81.79万平方米，环比回升5.9%；三线城市为46.42万平方米，环比回落4.82%。截止1月19日当