【中泰期货】棉纺产业周报：节前资金离场，棉价宽幅震荡-250126（25页）.pdf

1、中泰期货棉纺产业中泰期货棉纺产业周报周报节前资金离场，棉价宽幅震荡节前资金离场，棉价宽幅震荡软商品分析师陈 乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http:/2022025 5年年1 1月月2 26 6日日交易咨询资格号：证监许可2012112目录12企业利用期货的创新模式介绍3国内棉市供需及产业数据4国际棉市供需数据现货与价差市场行情概述汇率走势5市场行情概述市场行情概述市场价格情况请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理上周上周本周本周环比环

2、比下周预期下周预期思路思路期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花67.5667.680.18%反弹国际棉花指数:M:CNCottonM76.1477.041.18%反弹Cotlook:A指数77.2577.60.45%反弹郑棉主力合约价格1366013590-0.51%反弹中国棉花价格指数:CCIndex:3128B1477614707-0.47%震荡中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税13427135510.92%反弹中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支2111021070-0.19%震荡棉花现货进口利润13491156-14.31%减弱棉花盘面进口利润23339-83.26%减弱棉

3、纱进口利润-1635-142712.72%仍旧弱棉花基差111611170.09%趋弱棉纱基差-1635-1427-12.72%趋弱相关价格及估值棉花基差趋弱为主，假日影响现货需求不足承压运行，期货盘面资金博弈下震荡承压反弹。假日资金离场为主，缺乏单边推动了，震荡运行。进口利润下滑，棉市供给增强不利于棉价，制约内棉价格上期本期环比预期思路备注全球棉花产量全球棉花产量（万吨）（万吨）2559.102604.011.75%趋增 USDA 1月供需报告全球棉花库存全球棉花库存（万吨）（万吨）1657.201698.442.49%趋增 USDA 1月供需报告全球棉花库存全球棉花库存消费比消费比65.7

4、467.222.26%趋增 USDA 1月供需报告美棉周度出口美棉周度出口净销售净销售（万吨）（万吨）6.897.6110.33%趋增 USDA周度出口报告产量（万吨）产量（万吨）614.766546.38%趋稳 USDA 1月供需报告棉花商业库存棉花商业库存（万吨）（万吨）467.36568.5121.64%趋增国内月度库存变化进口情况（万进口情况（万吨）吨）111427.27%趋增国内月度进口下游开工（%）下游开工（%）66.0534.04-48.46%趋降国内周度开工统计纺织品出口额纺织品出口额（万美元）（万美元）2517331.22806870.311.50%趋降国内月度出口产量调增，

5、进口回升，供给增强和下游开工率下降短期承压，不过纺织品出口环比回升利于需求回暖预期，棉价承压中重心抬升国际市场国内市场供给预期趋增压力和消费下降预期下，棉价承压，但美棉出口增强利于棉价反弹。供需因子情况请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理本周观点及策略请务必阅读正文之后的声明部分策略与观点策略与观点国际棉市国际棉市国内棉市国内棉市期现期现月间或内外套月间或内外套单边单边期权期权风险点风险点逻辑与观点供给预期趋增压力制约棉价，不过美棉短期出口数据强劲支撑棉价，美元疲软下令预期需求改善增强，棉价震荡中止跌缓升。棉花现货进口利润仍较高，有利于增加进口供给压制棉价，现货缓慢下

6、跌中，不过盘面贴水现货较大和盘面棉花进口利润收缩较大不利于棉价深跌，加上节前资金离场，棉价走势震荡基差预期转弱震荡反弹，重心略微上移，关注低位区域支撑，中线走势还未扭转卖出远期看跌期权 需求突变、政策变化、海外金融风险中国棉花平衡表请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理2022/232022/232023/242023/24(1月预估(1月预估)2024/252024/25（12月预估）（12月预估）2024/252024/25(1月预估)(1月预估)期初库存(万吨)期初库存(万吨)713712828828播种面积播种面积（千公顷）（千公顷）300027882747