【铜冠金源期货】贵金属周报：特朗普即将上任，贵金属波动加大-250120（10页）.pdf

1、 贵金属周报贵金属周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/10 核心观点及策略核心观点及策略 20252025 年年 1 1 月月 2020 日日 特朗普即将上任特朗普即将上任，贵金属贵金属波动波动加大加大 上周公布的美国通胀数据低于预期，令市场对再通胀担忧上周公布的美国通胀数据低于预期，令市场对再通胀担忧有所缓解，而零售销售增速不及预期、初请失业金人数回有所缓解，而零售销售增速不及预期、初请失业金人数回升等数据令经济韧性预期有所降温，投资者对于美联储的升等数据令经济韧性预期有所降温，投资者对于美联储的降息预期再度升温，降息预期再度升温，美元指数和美元指数和美债收益率从高位回落，美债收益率从高位回

2、落，贵金属价格受到提振，国际金价上周五的高点达到贵金属价格受到提振，国际金价上周五的高点达到27602760美美元元/盎司，距离历史最高点仅一步之遥，国内金价再创历盎司，距离历史最高点仅一步之遥，国内金价再创历史新高史新高。美联储经济状况褐皮书显示，美联储经济状况褐皮书显示，20242024年年1111月下旬至月下旬至1212月期月期间，全美间，全美1212个联邦储备区的经济活动出现略微上升；消费个联邦储备区的经济活动出现略微上升；消费者开支温和增长。对者开支温和增长。对20252025年的经济前景持乐观态度的受访年的经济前景持乐观态度的受访者数量多于持悲观态度的受访者，尽管多个地区的受访者者

3、数量多于持悲观态度的受访者，尽管多个地区的受访者表达了对移民和关税政策变化可能对经济产生负面影响表达了对移民和关税政策变化可能对经济产生负面影响的担忧。的担忧。日日本央行行长、副行长本央行行长、副行长上上周均表示将在周均表示将在1 1月会议上考虑是月会议上考虑是否加息，其中行长植田和男表示了解到了许多对于薪资的否加息，其中行长植田和男表示了解到了许多对于薪资的乐观信息乐观信息，市场对日央行加息预期升温。市场对日央行加息预期升温。周一特朗普将正式上任，市场在等待特朗普政府正式上台周一特朗普将正式上任，市场在等待特朗普政府正式上台后释放的政策信号，以及美联储货币政策路径的变化，市后释放的政策信号，

4、以及美联储货币政策路径的变化，市场将迎来更为关键的波动。预计近期贵金属价格波动较场将迎来更为关键的波动。预计近期贵金属价格波动较大，预计将维持高位震荡。大，预计将维持高位震荡。风险因素：风险因素：特朗普政策偏激程度不及预期，日本央行加息特朗普政策偏激程度不及预期，日本央行加息 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【2015】84 号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王王

5、工建工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 贵金属周报贵金属周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/10 一、上周交易数据一、上周交易数据 表表 1 1 上周主要市场贵金属交易数据上周主要市场贵金属交易数据 合约合约 收盘价收盘价 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅/%/%总成交量总成交量/手手 总持仓量总持仓量/手手 价格单位价格单位 SHFE 黄金黄金 640.68 3.54 0.56 185487 178255 元/克 沪金沪金 T+D 637.66 3.26 0.51 41014 183182 元/克

6、 COMEX 黄金黄金 2740.00 58.80 2.19 美元/盎司 SHFE 白银白银 7833 45 0.58 522479 634627 元/千克 沪银沪银 T+D 7812 160 2.09 433470 3771502 元/千克 COMEX 白银白银 31.05 0.75 2.48 美元/盎司 注:(1)成交量、持仓量：手（上期所按照双边计算，COMEX/LME 按照单边计算；LME 为前一日官方数据）；(2)涨跌=周五收盘价上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望二、市场分析及展望