【中泰期货】聚丙烯产业链周报：基本面驱动不强，聚丙烯区间震荡-250120（30页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112基本面驱动不强基本面驱动不强，聚丙烯区间震荡聚丙烯区间震荡中泰期货聚丙烯产业链周报中泰期货聚丙烯产业链周报20252025年年1 1月月2 20 0日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4聚丙烯基差价差3聚丙烯供需情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚丙烯市场情况聚丙烯市场

2、情况交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 1、聚丙烯综述上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量74.0573.6973.69-0.3674.7775.11检修损失量12.2712.8712.870.6016.5016.16进口量7.507.507.500.007.57.5出口3.753.753.750.003.753.75表观需求量79.3579.6979.690.3478.9357.80本周实际表需略微增加，按照往年表需和增速预估，下周按照78.93预估。总库存61.1058.8558.85-2.2558.4479.50上游库存41.

3、3039.8539.85-1.45上游库存：两油21.1721.1021.10-0.07上游库存：煤化工8.738.168.16-0.57上游库存：PDH4.053.583.58-0.47上游库存：地炼7.357.017.01-0.34上游库存：拉丝10.869.049.04-1.82中游库存19.8019.0019.00-0.80中游库存：港口6.085.895.89-0.19中游库存：贸易商13.7213.1113.11-0.61上游整体开工率下游平均开工率BOPP开工率注塑开工率下游开工率下游开工率库存预计下周可能会继续小幅去库。最近几周去库速度较往年持平，属于季节性去库。小幅去库小幅去

4、库上游开工率上游开工率小幅提升下周检修装置复产较多，开工率预计小幅度提升.表需（万吨）产量（万吨）下周前期检修的装置复产较多，预计产量继续小幅增加。11月出口量18.61万吨，进口量32.25，符合预期，预计下周出口量3.75万吨左右。进出口（周均）数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚丙烯估值-成本利润上周上周本周本周周环比周环比综述综述原油79.7681.2981.291.53煤炭7707707700.00丙烷63664864812.00甲醇26852695269510.00丙烯698069506950-30.0

5、0油制PP成本901691409140123.14煤制PP成本7839783978390.00丙烷脱氢制PP成本824883978397149.26外采甲醇制PP成本95559585958530.00油化工端综合利润-1048-1280-1280-231原油制PP利润-1586-1740-1740-153煤制PP利润-609-639-639-30丙烷脱氢制PP利润-818-997-997-179MTO综合利润-1253-1269-1269-16外采丙烯制PP利润-522-552-552-30PP按产能占比加权利润-1200-1359-1359-159PP出口利润进口利润-507-536-536

6、-30进口利润仍然倒挂，关注出口情况。下周下周估值估值原料原料走弱动力煤价格震荡。丙烷价格本周走强，原油价格本周震荡走强。成本成本震荡成本端本周震荡上游利润上游利润走弱原材料价格整体小幅度走强，成品价格震荡，上游生产利润预计会走弱。进出口进出口数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚丙烯估值-基差、价差上周上周本周本周周环比周环比综述综述华东基差70-60-60-130华北基差-10-110-110-100华南基差90-30-30-120理论交割利润1-5月间价差-622 2645-9月间价差-15-9-969-1月间