【宝城期货】豆类报告：天气题材影响下的美豆市场-250610（11页）.pdf

1、 豆类豆类|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1111 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 6 月 10 日 豆类 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。天气题材影响下的美豆市场

2、生猪 核心观点核心观点 天气因素对大豆市场影响显著。美豆市场受种植进度、出口需求、贸易关系以及天气变化等多因素交织影响，价格波动明显。2025 年美国夏季天气展望显示高温干燥为主基调，且前期多雨后可能转为干旱，这将对大豆生长和单产产生重要影响，市场对其关注度不断提高。阿根廷大豆市场则面临供应端因洪涝产损带来的挑战，同时在政策驱动下出口有所回暖。无论是美豆还是阿根廷大豆市场，天气变化和出口节奏对大豆价格的影响权重显著提高。未来，随着作物生长进程推进，天气变化、种植面积最终确定以及政策走向等因素将继续影响大豆市场的走势，需持续关注相关动态。（仅供参考，不构成任何投资建议）投资咨询业务资格：证监许可

3、【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 豆类豆类|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1111 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 极端天气频发影响下的美豆市场极端天气频发影响下的美豆市场 .4 4 1.1 1.1 美国播种进度分化美国播种进度分化 .4 4 1.2 1.2 产区降雨分布不均产区降雨分布不均 .4 4 1.3 1.3 美农美农 6 6 月份供需报告影响不大月份供需报告影响不大 .5 5 2 2 美豆步入天气题材敏感时段美豆步入天气题材敏感时段 .5 5 2.1 2.1 作物优良率与单产形势作物优良

4、率与单产形势 .5 5 2.2 2.2 美国夏季天气形势展望美国夏季天气形势展望 .6 6 3 3 极端天气影响下阿根廷大豆产损有待确认极端天气影响下阿根廷大豆产损有待确认 .8 8 3.1 3.1 阿根廷大豆收获情况及天气影响阿根廷大豆收获情况及天气影响 .8 8 3.2 3.2 阿根廷大豆出口节奏仍将受到政策影响阿根廷大豆出口节奏仍将受到政策影响 .9 9 4 4 总结与展望总结与展望 .9 9 豆类豆类|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1111 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 美豆播种率（单位：%）.4 图 2 美豆生长优良率（单

5、位：%）.4 图 3 天气形势预测.7 图 4 美国未来 15 日气温（单位：）.7 图 5 美国季节性降水展望.7 图 6 美国季节性温度展望.7 图 7 阿根廷局部地区降雨量（单位：mm）.9 图 8 赤道太平洋中东部海表面温度（单位：）.9 豆类豆类|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /1111 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1 1 极端天气频发影响下的美豆市场极端天气频发影响下的美豆市场 1 1.1 1 美国美国播种进度分化播种进度分化 截至 6 月 1 日，美国大豆种植进度达 84%，高于一周前的 76%，并超过往年五年均值 80%；约 63%的大豆已经

6、出苗，高于一周前的 50%，并超五年均值 57%。与玉米类似，中西部主要大豆生产州的大豆种植进度大幅领先，但东部玉米带及部分南部大豆生产州的种植进度落后于正常水平。美国农业部 3 月 30 日的种植意向报告显示，2025 年将种植 9530 万英亩玉米和8350 万英亩大豆。关键问题是，今年将有多少因灾害未能种植或被放弃的作物面积？由于东部和南部玉米带的种植日期较晚，是否有玉米面积被改种为大豆？我们会在 6月 30 日美国农业部的作物种植面积报告中对最终的玉米和大豆种植面积有更清晰的了解。目前美国农业部对美豆单产的预估为趋势单产 52.5 蒲式耳/英亩，但目前的天气预报显示可能难以达到该水平，