【通惠期货】原油、燃料油日报：亚洲买家积极寻求俄罗斯原油替代品支撑油价持续上行-250114（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！通惠期货通惠期货研发产品系列研发产品系列 20202 25 5 年年 1 1 月月 1 14 4 日日 星期星期一一 能源化工能源化工 原油、燃料油原油、燃料油日报日报 亚洲亚洲买家买家积极寻求积极寻求俄罗斯俄罗斯原油原油替代品替代品支撑支撑油价油价持续持续上行上行 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 一、一、日度市场总结日度市场总结 原油：原油：美国财政部宣布了自美国财政部宣布了自 20222022 年俄乌冲突以来针对俄罗斯航运市场最大规模的制裁措年俄乌冲突以来针

2、对俄罗斯航运市场最大规模的制裁措施，涵盖施，涵盖俄罗斯石油生产和出口的企业与船只。俄罗斯石油生产和出口的企业与船只。内盘，1 月 13 日 SC 主力合约收涨6.99%，报 626.3 元/桶；夜盘 SC 收涨于 624.4 元/桶。外盘，1 月 13 日 WTI 收涨 1.46美元/桶，报 77.21 美元/桶；Brent 收涨 1.14 美元/桶，报 80.90 美元/桶。宏观面，美国 2024 年 12 月非农就业数据向好，展现出美国经济仍具有一定韧性。这一强劲数据削弱了市场对美联储 2025 年降息的预期，市场普遍收紧了对美联储降息的预期。据 CME“美联储观察“预测显示，美联储在一月

3、降息 25BP 的概率仅为 2.1%。在非农数据公布后美元指数短线拉升并于近期保持在高位运行，但美元指数的拉升并未对供给不稳定影响下持续上行的油价造成阻力。地缘方面，在拜登和特朗普的特使斡旋下，调解人向以色列和哈马斯提供了结束加沙战争的协议最终草案，此举可能会降低全球石油市场积累的部分供应风险溢价。基本面供给端，美国对俄罗斯最新制裁的影响持续发酵。美国对俄罗斯新制裁针对的主要目标是俄罗斯天然气工业石油和苏尔古特油气公司，这两家公司产能约为 300 万桶/日，同时处理了超过四分之一的俄罗斯海运石油出口。此外制裁范围还包括 20 多家子公司和 183 艘与“影子舰队”相关的船只。据统计，新制裁所针

4、对的船只在 2024 年的石油运输量为 170 万桶/天，约占俄罗斯出口量的25%。尽管有新的制裁措施，俄罗斯仍有一定的回旋余地，但最终将需要获得非制裁油轮，或者按照 60 美元或低于 60 美元的价格提供原油，以使用西方的保险和油轮。对于美国来说，新措施为特朗普政府未来与俄罗斯的谈判增加筹码。目前处在美国权力交接的关键时期，新总统特朗普的态度将至关重要。需求端，欧美寒潮来袭提振冬季取暖用油消费。库存端，EIA 数据显示美国 1 月 3 日当周商业原油库存继续降低，但幅度低于市场预期。总体而言，短期内短期内新制裁将严重损害俄罗斯的石油出口，促使中国和印度这两个新制裁将严重损害俄罗斯的石油出口，

5、促使中国和印度这两个世界第一大和第三大石油进口国更多地从中东、非洲和美洲采购原油，这将世界第一大和第三大石油进口国更多地从中东、非洲和美洲采购原油，这将极大地极大地提提高石油价格和运输成本高石油价格和运输成本。在新的影子在新的影子油轮出现之前油轮出现之前，原有的原有的上行上行风险风险依然存在依然存在。在更在更长的长的时间范围内时间范围内制裁制裁所导致的所导致的供应减少对价格的供应减少对价格的影响是有限的，因为影响是有限的，因为 OPECOPEC+将通过部署将通过部署其较高的剩余产能以及比其较高的剩余产能以及比之前所预期之前所预期更长时间的增产来稳定市场更长时间的增产来稳定市场。燃料油燃料油：1

6、 月 13 日，FU 报收 3625 元/吨，LU 报收 4259 元/吨，NYMEX 燃油报收 253.5 美分/加仑。受成本端原油价格影响，燃料油期货 2503 合约涨停，创去年 4 月以来新高。欧美寒潮来袭为燃料油提供了额外支撑。由于国内原油资源偏紧，燃料油炼化需求得到提振。低硫方面，临近春节导致航运需求重新步入弱势，内贸船用油整体需求仍清淡且需求释放有限。总体来看，近期高硫相对于低硫重新走强，寒潮预计将于 2 月有所减弱，关注低硫-高硫价差的回归机会。请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！2 原油、燃料油日报原油、燃料油日报 二、二、产业链价格监测产业链价格监测 原油：原