【宝城期货】橡胶周报：利空因素消化 橡胶探底回升-250110（13页）.pdf

1、橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款4正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格现货价格振荡回升，基差走阔振荡回升，基差走阔.4 41.21.2 期价期价上涨上涨，月差转为升水月差转为升水.4 42 2 橡胶市场供需依然偏弱橡胶市场供需依然偏弱.6 62.12.1 产胶国产量稳步回升，供应压力增大产胶国产量稳步回升，供应压力增大.6 62.22.2 轮胎开工率略有回升轮胎开工率略有回升.8 82.32.3 车市销量显著好转车市销量显著好转.7 72.2.4 4 上期所库存回升，青岛保税区库存增加上

2、期所库存回升，青岛保税区库存增加.7 73 3 结论结论.9 92025 年 1 月 10 日橡胶周报专业研究专业研究创造价值创造价值利空因素消化 橡胶探底回升核心观点核心观点橡胶：橡胶：经历前期大幅回调以后，本周以来，国内橡胶期货止跌企稳，展开小幅反弹的走势。其中，沪胶期货 2505 合约在回撤至 16370元/吨一线后企稳反弹，重新回升至 17000 元/吨附近，当周期价累计涨幅达 0.83%至 16980 元/吨；标胶期货 2503 合约在回撤至 13705 元/吨一线后企稳反弹，重新走强至 14595 元/吨，当周期价累计涨幅达3.11%至 14595 元/吨；合成胶期货 2503 合

3、约呈现震荡偏强的走势，当周期价累计涨幅达 2.10%至 13610 元/吨。宏观预期有所转弱，美联储降息节奏放缓，下游轮胎企业开工率面临季节性回落风险，原料采购节奏放缓，短期胶市弱需因素凸显，原料库存开始累积。在宏观因子转弱以及弱需因素主导的背景下，港口社库累库压力逐渐增加，预计后市国内橡胶期货面临较大压力，或维持震荡偏弱的走势。(仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分橡胶-RU投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F02

4、51793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 1 1 月月 1010 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录

5、目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格小幅下跌，基差小幅走弱现货价格小幅下跌，基差小幅走弱.4 41.21.2 利空因素消化，橡胶探底回升利空因素消化，橡胶探底回升.4 42 2 2022024 4 年全球胶市料维持紧平衡年全球胶市料维持紧平衡.6 62.12.1 东南亚产胶国东南亚产胶国 1111 月产量环比略减月产量环比略减.6 62.22.2 20242024 年年 1111 月我国橡胶进口量同环比增加月我国橡胶进口量同环比增加.8 82.2.3 3 国内轮胎产销大幅增长国内轮胎产销大幅增长 行业开工率行业开工率略微回升略微回升.8 82.2.4 4 20242024

6、 年年 1212 月国内重卡销量同环比增长月国内重卡销量同环比增长.7 72.2.5 5 上期所仓单上期所仓单小幅增加小幅增加，青岛保税区库存，青岛保税区库存小幅增加小幅增加.7 73 3 结论结论.9 9橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录表 1 沪胶期现货及基差表.4图 1 橡胶现货价格走势.4图 2 沪胶基差走势.4图 3 沪胶期货价格走势.5图 4 标胶期货价格走势.5图 5 合成胶期货价格走势.5图 6 沪胶 5-9 月差走势.5图 7 沪胶-合成胶价差走势.5图 8 浅深色胶价差走势.5图 9 A