【中航期货】螺矿产业链周度报告-250110（28页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0101-1010中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）国家发展改革委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提到，加大重点领域设备更新项目支持力度。增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模。2025年加力扩围实施“两新”政策新举措发布。设备

2、更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准；新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴，将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。（2）美国候任总统特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态美国候任总统特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以为对盟友和对手实施大范围的普遍关税提供法律依据。（3）美联储货币政策会议纪要显示，与会者表示，如果数据能如预期般表现，将适宜继续逐步向更为中性的政策立场迈进；美美联储已处于或接近适合放慢宽松步伐的时点联储已处

3、于或接近适合放慢宽松步伐的时点；许多官员认为“未来几个季度”需要谨慎行事。重点数据（1）2024年12月，中国中国CPICPI同比上涨同比上涨0.1%0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPIPPI同比下降同比下降2.3%2.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。（2）中钢协数据显示，2024年12月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2059万吨，平均日产平均日产187.2187.2万吨，日产环比下降万吨，日产环比下降5.35.3%。（3）2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.252.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加

4、速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。主要观点本周钢价继续承压在区间下沿运行，主要受到宏观氛围较差的影响，市场交易特朗普上任前的不确定性，美元指数强势上行，人民币汇率破位下行，黑色短期缺乏向上驱动。2025年加力扩围实施两新政策，但与此前政策无明显差异，国内延续通缩状态，无法给到向上动力。基本面来看，钢材总产量延续下降，库存延续季节性累积，随着春节逐步临近，钢厂逐步开始集中检修，市场成交逐步下降。后续主要关注特朗普上任后关税政策的落地情况，或对热卷出口产生压力，不确定性仍存。后续关注年后需求验证，短期钢价预计仍延续区间区间运行格局。运行格局。铁矿方面，新年第一周发运回落

5、，但受前期发运增加的影响到港增加，需求淡季之下，铁水产量延续下降，港口库存回到1.5亿吨上方。结合钢厂检修情况，后续铁水仍有下降空间，库存或继续累积。随着钢厂节前补库逐步接近尾声，铁矿石价格支撑明显减弱。鉴于下游钢材暂未不认为触发负反馈，铁矿石价格预计偏弱震荡运行，铁矿石价格预计偏弱震荡运行，短期盘面还是受到宏观情绪影响。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素两新政策加大扩围促消费两新政策加大扩围促消费特朗普上任前不确定性下，美元特朗普上任前不确定性下，美元强势施压风强势施压风险资产险资产钢材产量低位钢材产量低位国内通缩延续，政策空窗期国内通缩延续，政策空窗期钢厂逐步减产检修，

6、淡季特征持续显现钢厂逐步减产检修，淡季特征持续显现成本拖累成本拖累多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素两新政策加大扩围促消费两新政策加大扩围促消费特朗普上任前不确定性下，美元强势施压风特朗普上任前不确定性下，美元强势施压风险资产险资产下游暂无负反馈基础下游暂无负反馈基础国内通缩延续，政策空窗期国内通缩延续，政策空窗期当周发运回落当周发运回落钢厂补库接近尾声钢厂补库接近尾声人民币汇率支撑人民币汇率支撑铁水产量继续铁水产量继续下降，后续仍有下降预期下降，后续仍有下降预期PART 03数据分析（螺纹）现货